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Claves para no perderse en los test de estrés a la banca europea

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Cuenta atrás para conocer los test de estrés a la banca europea. La publicación de los resultados es inminente y la expectación en el mercado es alta. Aquí van unas claves para no perderse en las pruebas de resistencia y solvencia.

¿Qué son los test de estrés?

Se trata de unas pruebas que en esta ocasión realizan el Banco Central Europeo (BCE) y la Autoridad Bancaria Europea (EBA) para revisar la calidad de los activos del sector financiero europeo (AQR – Asset Quality Review) y la cantidad de capital disponible para hacer frente a situaciones de crisis. Se examinan un total de 128 entidades de la zona euro, los bancos sobre los que el BCE tomará el control de la supervisión desde el 4 de noviembre.

¿En qué consisten?

Las pruebas de resistencia y solvencia de la banca consisten en someter a una situación de estrés las cuentas de resultados y los balances de cada entidad. El test consta de dos supuestos que ofrecen información sobre cómo responderían los bancos en caso de recesión y en caso de recesión extrema.

¿Cuándo se conocerán los resultados?

Los resultados definitivos y oficiales, tanto individuales como agreagados, se harán públicos el próximo domingo 26 de octubre. No obstante, las entidades involucradas recibirán las notas entre el jueves y el viernes de esta semana, lo que podría dar lugar a filtraciones. Según informa Bloomberg, serían 25 las entidades que habrían suspendido los test, de acuerdo con el borrador de los resultados finales.

¿Cuántos suspensos se esperan?

Los analistas esperan que aprueben todas las grandes entidades, aunque las especulaciones del mercado apuntan a que al menos 11 de bancos suspendan, tres de ellos griegos, otros tres italianos, dos austriacos, uno chipriota y un belga y otro portugués.

Los bancos griegos que actualmente suspenden son Piraeus Bank, Eurobank Ergasias y Alpha Bank; los italianos serían Monte dei Paschi, el Banco Popolare y el Banco Popolare di Milano.

En el caso de Austria, Erste Bank, participado por CaixaBank, presentaría un déficit de capital en el escenario de estrés, lo mismo que le sucedería a otra entidad del país, aunque las fuentes discrepan sobre su identidad.

En Chipre, uno de los tres bancos sometidos al examen también suspendería; en Portugal, por el momento, sólo lo haría el BCP Millenium, y en Bélgica, de nuevo Dexia. No obstante, las fuentes coinciden en que los datos son susceptibles de revisión.

¿En qué posición quedarán los bancos españoles?

En principio, los bancos españoles han encarado los test en buenas condiciones y ninguno fallará en los ejercicios de estrés. Así, es probable que la banca española salga bastante bien en la foto. “Podemos tener confianza en que la banca española obtendrá buenos resultados en las pruebas que el BCE ha realizado antes de convertirse en el Supervisor Único”, ha dicho el ministro de Economía Luis de Guindos. El sector español ya fue sometido a un test de estrés en 2012

¿Qué utilidad tienen para los inversores?

De acuerdo con un reciente estudio de CFA Institute, existe la probabilidad significativa de que los activos declarados en los balances de los bancos estén sobreestimados por la reducción de las amortizaciones de préstamos. Así, en opinión del director de política de información financiera de la asociación, Vincent Papa, hay “incertidumbre sobre los riesgos existentes y el verdadero valor de los bancos” y “los inversores esperan que el AQR facilite una mejor disposición sobre la veracidad del valor de los activos netos declarados en los balances de los bancos de la UE”.

¿Cumplirán con las expectativas del mercado?

El mercado espera que se confirmen el valor y los riesgos asociados a los activos y pasivos de los bancos de la UE. “Pero, con tal altas expectativas, siempre queda el riesgo de que los resultados puedan llegar a ser una especie de ‘petardo mojado’, como así ocurrió cuando la Autoridad Bancaria Europea dio a conocer los resultados de las pruebas de estrés en 2010. A diferencia de las anteriores, existe ahora un sentimiento generalizado de que los resultados serán más creíbles en la identificación de los déficits de capital y dará lugar a las medidas necesarias para el reajuste de las cuentas de resultados de los bancos”, sostiene Papa.

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Guindos confía en que la banca española salga bien parada en los test

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Ibex 35: ¿rally o toma de beneficios ante el fin de semana?

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Bankia detecta “indicios de mejora” en nuevos créditos a pymes y hogares

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Bankia detecta que el negocio crediticio, “aunque sigue débil, ha mostrado indicios de mejora”, ya que la entidad ha registrado aumentos de la nueva producción en los “segmentos de hogares y pymes”, según señala en la nota de los resultados enviada a la CNMV. Bankia asegura que en el  tercer trimestre, ha obtenido “ligeros incrementos en el crédito para financiación al consumo” al tiempo que se ha “estabilizado” el volumen de crédito concedido a empresas, que había descendido en los dos trimestres anteriores del ejercicio.

El beneficio de Bankia entre enero y septiembre se situó en 698 millones de euros, lo que supone casi duplicar los 362 millones de eueros de igual periodo del año pasado. Además, el dato supera las expectativas de los analistas, que esperaban una cifra en torno a 680 millones, según los analistas recopilados por Bloomberg.

El grupo BFA Bankia, por su parte, ganó 1.151 millones de euros en nueve meses, con una caída del 28,8% respecto a los 1.617 millones de hace un año.

El grupo explica que el incremento se sustenta en el “negocio recurrente de clientes (margen de intereses y comisiones), la reducción de los costes de explotación y el menor volumen de provisiones y saneamientos”.

El margen de intereses de Bankia se sitúa en 2.163 millones en nueve meses, con un incremento del 24,7%. El resultado de explotación asciende a 974 millones, un 219,4% más.

No obstante, la entidad ofrece datos también en términos pro forma  mediante “la exclusión del coste financiero del  préstamo subordinado otorgado por BFA a Bankia, que fue amortizado en mayo de 2013, y reclasificando los resultados de Aseval como operaciones continuadas en ambos ejercicios”. El citado préstamo subordinado fue de 89 millones en el rpimer trimestre de 2013 y de 53 millones en el segundo trimestre de 2013. Según esos ajustes, Bankia ganó 696 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 53,9% y BFA-Bankia tuvo ujn resultado de 1.151 millones de euros hasta septiembre, un 77,7% más.

La ratio de morosidad se sitúa en el 13,6%, frente al 14$ de junio y al 14,7% de diciembre de 2013.

Al cierre de septiembre de 2014 el crédito a la cientela bruto se sitúa en 122.866 millones de euros, 6.952 millones de euros menos que en diciembre de 2013 (-5,4%), una reducción que refleja la estrategia del banco de “reducir la morosidd y potenciar el cambio de mix de sus carteras hacia un mayor peso del crédito a empresas y pymes”. La desinversión de carteras de préstamos dudosos en el 3T asciende a 480 millones de euros y  a 1.758 millones de euros en el conjunto del año, incluyendo las ventas realizadas en octubre (880 millones de euros).

Fuente: cincodias.com http://com.cincodias.feedsportal.com/c/33500/f/624600/s/3fc728ee/sc/36/l/0Lcincodias0N0Ccincodias0C20A140C10A0C240Cmercados0C14141314210I1717650Bhtml/story01.htm

La irrupción de la banca online

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En Europa, la banca minorista tan solo ha digitalizado entre el 20% y el 40% de sus procesos; el 90% de los bancos europeos invierten menos del 0,5% de su inversión total en digital. Como consecuencia, la oferta digital está poco desarrollada y, fundamentalmente, centrada en la realización de transacciones básicas.

Según revelan nuestros análisis, en los próximos cinco años es probable que más de las dos terceras partes de los clientes de banca sean digitales. De hecho, estos mismos usuarios ya son clientes activos en otros sectores.

Estimamos que la transformación digital es capaz de incrementar en un 30% los ingresos típicos de un banco minorista. También se espera que los bancos puedan reducir entre un 20% y un 25% su base de costes. En conjunto, la economía de un banco digital proporcionará un amplio abanico competitivo con respecto a un banco tradicional. Podría afirmarse que una transición adecuada a la banca digital es una cuestión de vida o muerte.

¿Por qué los bancos no ponen más empeño en ello? Una de las razones es que los directivos tienden a considerar la transformación digital desde una perspectiva limitada; normalmente, como funcionalidades de canal ofrecidas a clientes, tales como aplicaciones móviles o comparadores de productos online.

Por lo general, se ignoran todos los cambios que se han de producir en las herramientas online, los procesos internos, los datos y las competencias del personal para convertir todo esto en una propuesta coherente extremo a extremo. Como podrá corroborar cualquiera que haya estampado su firma en un documento hipotecario, la parte digital acaba rápido.

Algunos bancos hablan de riesgos y problemas de seguridad para justificar su lenta adaptación digital. Sin embargo, conviene comparar estas medidas de precaución con otros sectores. Las compañías aéreas, seguramente expuestas a riesgos aún mayores, en los últimos 10 años han automatizado prácticamente todos los aspectos de la experiencia del cliente sin poner en riesgo la seguridad y mejorando el servicio.

Nuestro análisis indica que la banca minorista que desee llevar a cabo una transformación digital plena puede obtener una mejora de ebitda de más del 40% en los próximos cinco años. Es más, casi dos tercios de este valor potencial se derivan del impacto de la irrupción digital en la base de costes y las provisiones, y no del aumento de beneficios. En especial, la automatización de procesos de contratación y servicing, así como la migración de la actividad de oficina hacia el canal digital acaparan la mayor parte del valor.

En la automatización, los bancos pueden obtener entre un 40% y un 90% de reducción de costes en una serie de procesos internos, mediante el uso de herramientas de flujo de trabajo y el autoservicio para los clientes y el personal.

Para aumentar ingresos, la banca debe buscar una gama más amplia de oportunidades, que incluye el marketing digital, la personalización de precios y paquetización, así como la integración de terceros, la distribución (adecuada) a través de agregadores y, por supuesto, el establecimiento de una oferta diferenciada de venta online y móvil.

A corto plazo, prevemos que los productos con un alto índice de rotación y menor duración, como las tarjetas, los préstamos y los pagos, sean los que más experimenten esta transformación digital.

El proceso de digitalización no tiene por qué suponer una inversión de millones de euros ni una convulsión del departamento de IT. De hecho, quizá ya se disponga de muchos de los elementos que se necesitan para explotar esta oportunidad.

Muchos bancos han desplegado herramientas de flujo de trabajo, prestación de servicios online, sistemas de reconocimiento de voz y otras tecnologías. Sin embargo, no se están usando de manera adecuada ni amplia. La banca puede generar unas mejoras de rendimiento importantes con unas inversiones específicas sorprendentemente pequeñas. Por ejemplo, con un mayor despliegue de herramientas como formularios electrónicos y sistemas de flujo de trabajo, que pueden implementarse relativamente rápido.

En algunas áreas, sin embargo, se requerirán unas inversiones más agresivas. Por tanto, es esencial centrarse en las procesos que son origen del mayor consumo de capacidad y aportan mayor retorno.

Ninguna tecnología será útil si no se abordan los problemas que el ámbito digital plantea a las personas. El éxito radica en plantear de nuevo un modelo de organización.

El ámbito digital se puede organizar de varias maneras. Algunos bancos nombran a un responsable digital, con responsabilidad directa sobre los resultados. Otros utilizan un modelo de centro de excelencia para desarrollar ofertas que se puedan adoptar y desplegar en las unidades de negocio. Ambos modelos pueden funcionar, aunque se deben aunar esfuerzos para reajustar incentivos.

Los bancos deben elegir los indicadores adecuados para medir el retorno de la digitalización. La banca debe establecer unas aspiraciones claras relativas al valor generado, prestando atención a la productividad, el coste unitario de los servicios y los tipos de conversión principales, y vinculándolos explícitamente a las inversiones digitales.

Finalmente, será necesaria una visión sobre qué papel juegan los trabajadores en la nueva realidad digital. La transformación digital hará algunas funciones redundantes, lo que muchos empleados verán como una amenaza. Sin embargo, también permitirá que muchos trabajadores aporten más valor, lo que generará nuevas y apasionantes oportunidades de desarrollo.

La estrategia no debe ser la de contratar nuevos talentos de sectores expertos en el ámbito digital para transformar el banco. En última instancia, la estrategia digital debe convertirse en una nueva competencia de gestión en toda la organización.

La digitalización cambiará el modelo de negocio tradicional de la banca minorista, en algunos casos de forma radical. La buena noticia es que a los que deseen sumarse a ella les esperan muchas alegrías. La mala noticia es que este cambio se va a producir sí o sí, aunque los bancos aún no estén preparados.

 Tunde Olanrewaju y Renato Faría  Mckinsey Company

Fuente: cincodias.com http://com.cincodias.feedsportal.com/c/33500/f/624600/s/3fc44228/sc/36/l/0Lcincodias0N0Ccincodias0C20A140C10A0C230Cmercados0C14140A898120I4993970Bhtml/story01.htm

Capitalización, transparencia y profesionalidad

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Este fin de semana todo el sector financiero europeo estará expectante ante los resultados de los test de estrés del Banco Central Europeo que se divulgarán en apenas unas horas. A nivel nacional, el sistema financiero se juega mucho. Recién salidos de la peor crisis financiera de los últimos 30 años, con una economía con retos importantes para alcanzar un crecimiento sólido y un Estado con escaso margen de maniobra para recapitalizaciones adicionales, es importante demostrar que nuestros bancos están correctamente capitalizados y la transparencia y profesionalidad de sus gestores.

Mientras esperamos conocer las notas oficiales, confiamos en que no darán sorpresas negativas. Los bancos españoles han estado a la altura del reto, poniendo toda la carne en el asador en términos de recursos humanos y tecnológicos, atendiendo los distintos requerimientos de información, cumpliendo unas planificaciones muy exigentes y comunicando continuamente el grado de avance. El proceso que ahora culmina ha sido largo, detallado y concienzudo, combinando diferentes fases desde noviembre del año pasado.

Los dos componentes principales –revisión de activos (AQR) y los test de estrés– combinados permiten obtener un escáner dinámico de cada entidad relevante del sector (un total de 120 bancos europeos, aquellos con activos superiores a 30.000 millones de euros). El AQR ha supuesto una auténtica due diligence. Partiendo de la situación a diciembre 2013 y utilizando técnicas estadísticas se ha revisado una muestra significativa de créditos. Para este análisis, un equipo de auditores contratados directamente por el BCE y no dependientes de las entidades supervisadas ha revisado para cada operación, su correcta categorización, su situación de riesgo y el cálculo de provisiones asociadas.

Los test de estrés han evaluado el comportamiento futuro (a tres años) de la cartera de créditos ante escenarios de deterioro adicional de la economía, incluyendo su impacto en la cuenta de resultados y en el nivel de capital (Tier 1). Para cada país, el BCE ha establecido las premisas de los escenarios base –el más probable– y adverso –el peor caso, pero con menor probabilidad–. Con estas variables, cada entidad ha proyectado el comportamiento de su cartera contrastando sus resultados con el BCE mediante múltiples validaciones, asegurando que la situación de partida fuera la reflejada en las conclusiones del AQR de cada entidad.

El BCE ha comprometido su credibilidad, solo unos días antes de empezar a ejercer de supervisor europeo único, con estos test de estrés y no puede permitirse ningún fallo de ejercicios anteriores. Para ello, durante este último año ha desarrollado métodos de trabajo, protocolos, lenguaje y definiciones comunes, comunicados por escrito y aplicables a todas las entidades y países. El objetivo ha sido asegurar resultados comparables, lo que supone una primera nivelación de las reglas del juego a nivel europeo y un adelanto de lo que será su estilo de supervisión. Ante un área económica tan diversa como la UE, el BCE ha optado por aplicar mayor rigor y disciplina, combinándola con una homogeneización y divulgación (disclosure) de los resultados con un alto nivel de detalle.

El coste, trágico, de la aplicación del principio de bien común al sistema financiero, que nos amenazó en 2012, parece lejano. El coste individual de cada banco para preservar la transparencia y confianza en el sistema (bien común) será alto, pero conocido y predecible. Los beneficios deberían llegar pronto a nivel financiero, ya que el aumento observado de la capitalización del sistema hará que el mercado exija menos retorno a un sector de menor riesgo. Sin duda, este ejercicio europeo ha contribuido ya a ello.

En un segundo nivel, el más importante sin duda, los auténticos beneficios de un sistema financiero estable y regulado deben medirse en la capacidad del sistema para engrasar y facilitar el crecimiento de la economía real, la gran asignatura pendiente en estos momentos. Con prudencia, podemos afrontar esta nueva etapa con optimismo: el coste regulatorio será asumible si se consigue que proporcione las condiciones de confianza y transparencia que el sistema financiero necesita para impulsar su negocio, y consecuentemente, contribuir al crecimiento de la economía. Tras este examen fin de carrera, estamos convencidos que nuestros bancos podrán competir, en igualdad de condiciones, en un mercado cada vez más único y más europeo, que debe ser nuestro terreno de juego en la economía real del siglo XXI.

Domingo Mirón es ‘managing director’ de Servicios Financieros de Accenture

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Quinielas del mercado: una decena de bancos suspensos en el test de estrés

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El mercado se ha convertido en un hervidero de rumores sobre los test de estrés a la banca europea a medida que avanza la cuenta atrás hasta el próximo domingo, en que el Banco Central Europeo hará públicos los resultados del test de estrés a un total de 128 entidades de la zona euro. Pero las entidades ya tienen una idea clara de cuál es la nota que han sacado en la prueba y terminarán de conocer el dato definitivo entre el jueves y el viernes de esta semana, con margen suficiente para preparar su respuesta ante los inversores y también para que se puedan filtrar esos resultados antes de la comunicación oficial que hará el domingo el BCE.

La institución que preside Mario Draghi ya intentó ayer rebajar credibilidad a las informaciones que apuntaban directamente al listado de entidades suspensas. “No se han mandado los resultados definitivos a los bancos involucrados. Los resultados no serán definitivos hasta que no sean mirados por el consejo de gobierno del BCE el domingo 26 de octubre, después de lo cual serán publicados”, señaló ayer la autoridad monetaria. “Hasta ese momento, cualquier información de prensa sobre los resultados de las pruebas será por su naturaleza sumamente especulativa”, añadió el BCE. El aviso iba directamente dirigido a la información por la que al menos 11 bancos de 6 países, ninguno de ellos español, suspenderían el test de estrés, según apuntó la agencia Efe.

Entre los suspensos estarían tres de las cuatro entidades griegas sometidas al test, otras tres italianas, dos austriacas, una chipriota y previsiblemente una de Portugal y una última de Bélgica, si bien no se descarta la revisión de alguna cifra hasta el último momento.

Los bancos griegos que actualmente suspenderían son Piraeus Bank, Eurobank Ergasias y Alpha Bank; los italianos serían Monte dei Paschi, el Banco Popolare y el Banco Popolare di Milano. En el caso de Austria, Erste Bank, participado por CaixaBank, presentaría un déficit de capital en el escenario de estrés, lo mismo que le sucedería a otra entidad del país. En Chipre, uno de los tres bancos sometidos al examen también suspendería; en Portugal, por el momento, solo lo haría el BCP Millenium, y en Bélgica, de nuevo Dexia.

En principio, no habría sorpresas negativas en Alemania ni en Francia. Y en España aprobaría el conjunto de las entidades sometidas a la prueba de resistencia del BCE y la Autoridad Bancaria Europea. Las mejores notas corresponderían a Kutxabank, seguidas de BBVA y Santander. Bankia podría quedar por delante de los dos grandes si se toman en cuenta las medidas adoptadas a lo largo del año. Por su parte, Unicaja y CaixaBank obtendrían una nota muy similar, ligeramente superior a la de Bankinter e Ibercaja. El puñado de entidades españolas puestas más en duda –Abanca, Popular, Cajamar y Liberbank–, también aprobarían.

El mercado tomó nota de estas estimaciones y los posibles suspensos se dejaron sentir en las cotizaciones bursátiles. Así, el griego Piraeus Bank sufrió la mayor caída del sector, del 3,94%, seguido de otra entidad helena, Eurobank Ergasias, que se dejó el 2,41%. Fuentes próximas al austriaco Erste negaron la posibilidad de un suspenso lo que contuvo el golpe sobre sus acciones, que llegaron a caer el 2,28% y cerraron con un descenso del 0,85%.

Los bancos italianos declinaron hacer declaraciones, si bien la cotización de alguno de ellos pareció apostar por un aprobado, como fue el caso de Monte dei Paschi, que se anotó un alza en Bolsa del 4,16%. La mayor subida fue en cambio para un banco griego que se libraría de la quema, National Bank of Greece, que remontó el 5,05%. Fue también la ocasión para que HSH Nordbank, un pequeño banco alemán y único candidato del país al suspenso, se desmarcara de la lista de bancos que no pasan el test.

El BCE ya avanzó en su momento que habría un grupo reducido de suspensos, si bien la cifra total estará previsiblemente llena de matices puesto que el ejercicio de estrés, además de establecer un corte en el ratio de capital Tier 1 a cierre de 2013, también contempla las medidas de refuerzo que se hayan tomado este año. La gestora estadounidense Pimco augura que un grupo de 18 entidades europeas suspendan la prueba de esfuerzo.

 

Guindos confía en el buen resultado de España

El ministro de Economía, Luis de Guindos, mostró ayer su confianza en que la banca española obtendrá “buenos resultados” en los test de estrés europeos, cuyos resultados se publicarán el próximo domingo.

Durante su intervención en la VII Conferencia de Banca Internacional organizada por el Grupo Santander, el titular de Economía insistió ayer en que las pruebas de resistencia constituyen “una oportunidad para reforzar la transparencia sobre la situación de las entidades europeas y apuntalar su solvencia, en caso necesario”.

“Sin duda, gracias a estos ejercicios aumentará la confianza en los bancos, el principal canal de transmisión de la política monetaria en Europa, lo que a su vez facilitará la provisión de crédito a la economía real”, señaló Guindos. Respecto a la banca española, el ministro mostró su confianza de que obtenga buenos resultados.

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Wall Street devuelve al Ibex 35 a los 10.300 puntos

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Wall Street ha sacado al Ibex 35 de la atonía que mostraba durante toda la sesión. El selectivo español avanzaba sin rumbo, a pesar de que se han conocido varios datos macroeconómicos mejor de lo esperado en la zona euro, y solo las fuertes alzas de la Bolsa estadounidense han conseguido imponer las órdenes de compra en el los parqués europeos. El Ibex 35, que ha llegado a caer más de un 1% en algún momento de la sesión, se ha animado en la parte final de la jornada para avanzar al cierre un 0,82% hasta los 10.333,7 puntos. Es la tercera jornada consecutiva al alza para el selectivo. Las otras Bolsas europeas también se han visto beneficiadas por las alzas en Wall Street. El Dax alemán sube un 1,2%; el Cac francés, un 1,22% y el Footsie londinense, un 0,3%.

La publicación de los índices de actividad empresarial en la zona euro han animado esta mañana a los inversores, aunque la alegría duró poco. Hoy se ha conocido que el índice PMI de actividad del sector manufacturero de octubre en la zona euro sube hasta los 50,7 puntos, dos décimas más que el mes anterior y por encima de la estimación del mercado, que creía que iba a caer hasta los 49,9 puntos, lo que implicaría entrar en zona de contracción. El PMI del sector servicios sube un punto hasta los 52,4 y el índice compuesto queda en los 52,2 puntos, dos décimas más que el mes anterior y siete más que lo que esperaba el consenso de los analistas. Por la tarde se ha conocido el índice de confianza de la zona euro, que ha quedado en -11,1, algo mejor de lo esperado y por encima del mes anterior.

Aunque las cifras han batido expectativas, el desglose de los datos por países deja una de cal y otra de arena. El índice PMI de actividad de Francia cayó hasta los 48 puntos, su nivel más bajo en los últimos ocho meses, mientras que el alemán rebotó hasta los 54,3. El apartado que más ha aliviado a los inversores es el relativo al PMI del sector manufacturero alemán, que el mes anterior perdió la barrera que separa una economía en expansión de otra que se contrae (los 50 puntos) y vuelve a subir hasta los 50,3. El balance general de las cifras conocidas hoy en Europa, en todo caso, es positivo, por lo que ayuda a despejar algo el miedo a una tercera recesión en la zona euro.

En España se ha conocido que la encuesta de población activa (EPA) del tercer trimestre: el número de parados baja este trimestre en 195.200 personas, el mayor descenso en términos absolutos en un tercer trimestre de la serie histórica. Además, el Banco de España calcula un crecimiento del PIB del 0,5% en el tercer trimestre, una décima menos que en el segundo.

La Bolsa parece dejar atrás los episodios de más nerviosismo y las fuertes caídas de la semana pasada. Alfonso de Gregorio, gestor de renta variable de Gesconsult, considera que “lo vivido los últimos días en los mercados es una corrección técnica y no el inicio de un mercado bajista”. Este experto considera que los próximos datos macroeconómicos que se publiquen en la zona euro irán mejorando, lo que alejará el fantasma de una tercera recesión en la región, algo que coincide con las cifras de actividad publicadas hoy, que han batido expectativas. Además, señala al impacto positivo que tendrá sobre los beneficios empresariales de las empresas europeas la depreciación de la moneda única porque “por cada 10% de devaluación del euro se generan 0,5 puntos de crecimiento en la región”. Hoy, la moneda única cae hasta los 1,264 dólares.

En esta línea, Keith Wade, economista jefe y estratega de Schroders afirma que “los inversores de renta variable pueden considerar que las perspectivas de crecimiento y de beneficios a escala mundial son débiles pero, al mismo tiempo, seguir viendo a las acciones como activos interesantes debido a su reducida tasa de descuento o, en otras palabras, a las bajas rentabilidades que ofrecen los bonos”. Este experto también resalta el apoyo de los bancos centrales, con sus políticas monetarias de estímulo.

Los test de estrés a la banca europea, cuyos resultados se anunciarán a las entidades mañana a cierre de sesión y que se harán públicos el domingo, pueden añadir volatilidad en los mercados, en especial en el sector financiero. Son el siguiente reto para unas Bolsas más volátiles que en el pasado. Desde el departamento de análisis de Bankinter explican que “aunque la tensión a corto plazo será elevada, esperamos pocos daños reales de estas pruebas, ya que los datos utilizados son a cierre de 2013 y en estos nueve meses muchas entidades ya se han recapitalizado”.

A primera hora de la mañana Bankinter ha presentado resultados. El banco registró un beneficio neto de 205,1 millones de euros durante los nueve primeros meses del año, lo que supone un incremento del 31,6% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, con una mejora de todos sus márgenes, en línea con lo esperado.La entidad cierra con un alza del 1,08%.

En Wall Street, los resultados empresariales están siendo el catalizador que esperaban los analistas. Hoy presentan cuentas, entre otras compañías, Microsoft, General Motors, Pepsico, Amazon, American Airlines o Caterpillar. La Bolsa estadounidense vuelve a actuar hoy como motor de los índices europeos. El Dow Jones de industriales y el selectivo SP avanzan en torno a un 1,4%, con el Nasdaq tecnológico anotando alzas superiores al 1,6%. En la primera economía mundial se han conocido también varias referencias macroeconómicas como el índice PMI de actividad del sector manufacturero, que cae ligeramente, o las peticiones semanales de desempleo, que aunque suben algo más de lo esperado desciende hasta su nivel más bajo desde 2000 en promedio mensual.

En el mercado de materias primas, el precio del barril de petróleo Brent sube hoy tras anunciar Arabia Saudí, el primer exportador de crudo del mundo, que ha recortado su suministro en septiembre. Aunque la producción de petróleo subió respecto al mes anterior hasta los 9,7 millones de barriles al día, descendió la oferta a los mercados doméstico y de exportación hasta los 9,36 millones de barriles. Esto permite que el precio del barril Brent se asiente sobre los 86 dólares, alejándose así de los mínimos en cuatro años que anotó la semana pasada.

El panorama sigue sin cambiar en el mercado secundario de deuda. El interés del bono español a diez años sigue en el 2,2%, con la prima de riesgo estable en los 129 puntos básicos.

Fuente: cincodias.com http://com.cincodias.feedsportal.com/c/33500/f/624600/s/3fbd63b8/sc/36/l/0Lcincodias0N0Ccincodias0C20A140C10A0C230Cmercados0C14140A447170I3218650Bhtml/story01.htm

El efecto Alemania dura poco: el Ibex 35 está errático

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Sesión volátil en toda regla. Un buen dato en Alemania había cambiado la cara de las Bolsas europeas, que giraron al alza tras una apertura en negativo. Pero la alegría, que llevó al Ibex 35 a superar incluso los 10.300 puntos, ha durado poco. Los índices europeos cotizan con signo mixto y el selectivo madrileño camina sin rumbo fijo, errático, peleando por no perder los 10.200 puntos.

La actividad en Francia experimentó un nuevo empeoramiento en octubre, pero la locomotora Alemana registró un repunte en la industria que ha permitido una modesta aceleración de la actividad empresarial, según reflejan los respectivos indicadores compuestos del PMI. Un dato que ‘corrió un tupido velo’ sobre las dudas acerca de la economía europea. Pero los temores son férreos y los inversores están nerviosos.

La publicación de los índices PMI de actividad empresarial no ha servido para mover al mercado, a pesar de que los datos han sido mejores de lo esperado. El índice PMI de actividad del sector manufacturero de la zona euro sube hasta los 50,7 puntos, dos décimas más que el mes anterior y por encima de la estimación del mercado, que creía que iba a caer hasta los 49,9 puntos, lo que implicaría entrar en zona de contracción. El PMI del sector servicios sube un punto hasta los 52,4 y el índice compuesto queda en los 52,2 puntos, dos décimas más que el mes anterior y siete más que lo que esperaba el consenso de los analistas. A las cuatro de la tarde se conocerá el índice de confianza de la zona euro.

En España se ha conocido que la encuesta de población activa (EPA) del tercer trimestre: el número de parados baja este trimestre en 195.200 personas, el mayor descenso en términos absolutos en un tercer trimestre de la serie histórica. Además, el Banco de España calcula un crecimiento del PIB del 0,5% en el tercer trimestre, una décima menos que en el segundo.

“La evolución económica y financiera de los últimos meses, junto con los cambios observados en los supuestos técnicos utilizados, confirman el escenario de paulatina recuperación. No obstan­te, los riesgos de desviación a la baja en torno a este escenario central se han acentuado en los últimos meses, debido al empeoramiento de las perspectivas de la economía inter­nacional, en particular de la zona del euro”, sostiene José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España.

Pero el foco de atención sigue en los test de estrés. Ayer se filtró que 11 bancos, ninguno de ellos español, habían suspendido cuando el BCE sometió a estrés sus balances. “A partir de mañana, las entidades bancarias sometidas a las pruebas comenzarán a conocer sus resultados por lo que no dudamos de que antes del domingo se filtren muchos de ellos”, señala la firma Link Securities.

A primera hora de la mañana Bankinter ha presentado resultados. El banco registró un beneficio neto de 205,1 millones de euros durante los nueve primeros meses del año, lo que supone un incremento del 31,6% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, con una mejora de todos sus márgenes, en línea con lo esperado.

En Estados Unidos, hoy rinden cuentas grandes corporaciones como Microsoft, General Motors, Pepsico, Amazon o American Airlines. Por el lado macro, en EE UU se ha publicado el dato de paro semanal, que ha repuntado tras el mínimo de 14 años de la pasada semana. Ayer Wall Street amplió las pérdidas en la recta final de la jornada y el Dow Jones de Industriales, su principal indicador, cerró la sesión con una caída contundente del 0,92%. El Nikkei, en Tokio, cerró hoy por su parte con una caída de 56,81 puntos, lo que supone un 0,37%.

En el mercado secundario de deuda, el interés del bono español a diez años se mantiene sin cambios en el 2,237%. La prima de riesgo apenas experimenta variaciones y se mueve en los 134 puntos básicos.

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