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Tragedia a la italiana

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Los mercados se han adueñado hoy del empleo de Caronte y han impulsado a Italia al abismo del rescate. De nada ha servido que Berlusconi les colocara ayer en bandeja de plata su cabeza. El riesgo-país italiano ha llegado a superar los 574 puntos y la prima de riesgo española ha tocado los 414 puntos.

Las Bolsas que arrancaron la sesión con alzas, el Ibex llegó a ganar un 1%, se han dejado llevar por el pesimismo que inunda en el mercado de deuda. El selectivo español ha cedido un 2,09% y ha puesto en peligro los 8.300 puntos. El Mib italiano ha recortado un 3,6%, el Cac francés un 2,19% y el Dax alemán un 2,12%.

Tras casi dos décadas de reinado, Silvio Berlusconi cedió a la presión de los mercados y anunció que su dimisión como primer ministro de Italia, una salida condicionada a la aprobación de los planes de ajustes exigidos por la Unión Europea. La reacción de los mercados de renta variable no se hizo esperar y tras las alzas de Wall Street ayer al cierre las principales plazas europeas han arrancado la sesión con subidas. Unas ganancias que se vieron rápidamente sacudidas por la plataforma LCH.Clearnet que ha endurecido los requisitos para operar los bonos italianos después de que su diferencial frente al bund alemán superara los 500 puntos, el punto de no retorno. Una medida que adoptó también con Irlanda y Portugal justo antes de que fueran rescatados.

Y de ahí al abismo, la prima de riesgo del país transalpino, que ha llegado a situarse en 574 puntos, se encuentra en 551 puntos y ha impulsado el encarecimiento del riesgo país español. La diferencia entre el bono germano a diez años y el español se sitúa en 409 puntos básicos, cerca de los máximos históricos alcanzados en agosto (417).

El ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, ha argumentado que si Italia necesita ayuda puede solicitársela al fondo de rescate europeo pero no se ha mostrado preocupado por el nivel de riesgo-país italiano. Por su parte, el presidente de la República Giorgio Napolitano ha asegurado que las medidas de ajuste serán aprobadas “en cuestión de días”, en un intento de frenar el castigo a la prima de riesgo transalpina.

Habrá que esperar a lo que suceda mañana, el Tesoro italiano tiene previsto realizar una subasta de bonos. Al otro lado del mar Adriático, Filippos Petsalnikos se perfila como futuro primer ministro del Gobierno de coalición después de que el exvicepresidente del BCE, Lucas Papademos, haya sido descartado en las últimas horas.

De vuelta a la renta variable, el sector financiero europeo ha sido uno de los más castigados en la jornada y ha restado un 3,67%. Dexia ha sido la entidad más castigada, con un recorte del 10,77%. Caídas del 6,81% para Unicredit y del 6,12% para Commerzbank. Entre los bancos españoles, BBVA ha caído un 2,63%, Santander un 2,4%, Popular un 2,45% y Sabadell un 2,14%.

El euro también se ha visto lastrado por el castigo a Italia y cotiza en 1,35 dólares.

Fuente: cincodias.com http://www.cincodias.com/articulo/mercados/il-cavaliere-va-bolsas-disponen-celebrarlo/20111109cdscdsmer_4/

La amenaza del rescate de Italia precipita la dimisión de Berlusconi

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Parecía que Il Cavaliere iba a ser capaz una vez más de hacer malabares políticos y prolongar su agónico mandato, protegiendo de paso su valiosa inmunidad parlamentaria. Pero, a diferencia de en anteriores ocasiones, la economía italiana se ha adentrado en los últimos días en un terreno extremadamente peligroso, que la ha dejado a los pies del rescate y ha puesto en evidencia sus debilidades para resolver sus problemas en solitario.

Berlusconi había conseguido ayer sacar adelante la aprobación de los presupuestos en una votación en la que perdió la mayoría parlamentaria y en la que quedó de manifiesto su absoluta debilidad política. Quedaba patente la ausencia de un gobierno con la fortaleza necesaria para poner en marcha las contundentes reformas que exigen el FMI y Bruselas en materia de pensiones, mercado laboral, administración pública o justicia. Berlusconi tuvo que encajar las reprimendas por el retraso en los ajustes en la misma cumbre del G-20 de la semana pasada, en la que se acordó que el FMI y la Comisión Europea comenzarían a supervisar la puesta en marcha de las medidas requeridas a la economía italiana. En definitiva, la tutela propia de un país rescatado, aunque no hubiera aún ayuda de por medio.

Pero, tras las innumerables presiones políticas -tanto fuera como dentro de Italia-, ha sido la dinámica arrolladora de los mercados la gota que ha colmado el vaso y precipitado la caída de Berlusconi. La prima de riesgo italiana volvió a rozar ayer la inquietante zona de los 500 puntos básicos, con el bono a diez años al 6,76%. Niveles insostenibles para un país con una deuda pública que supera los 1,6 billones de euros, equivalente al 120% del PIB.

Berlusconi aún tuvo ocasión de desmentir una vez más su dimisión al término de la votación de los presupuestos de 2010, antes de su encuentro con el presidente de la República, Giorgio Napolitano, tras el que sucumbió a la magnitud de los acontecimientos. Así, Berlusconi se comprometió ante el jefe del Estado a renunciar una vez que hayan quedado aprobados en el parlamento los ajustes que reclama el FMI y Bruselas. “Una vez cumplido ese trámite, el primer ministro pondrá a su cargo a disposición del jefe del Estado, que procederá a las consultas habituales para formar un nuevo gobierno”, recogía un comunicado de la Presidencia. Berlusconi añadió poco después que la única opción para resolver la crisis política es celebrar elecciones anticipadas.

A partir de ahora, lo previsto es que el Ejecutivo presente hoy la enmienda a los presupuestos de 2012 que incluye las reformas estructurales, que podrían votarse en el parlamento la próxima semana, momento en que se haría efectiva la marcha de Berlusconi. El primer ministro cede así a la presión de los mercados, que volvieron a mostrar ayer abiertamente su disgusto ante la idea de que permaneciera al frente del gobierno. Las Bolsas comenzaron la jornada al alza, con la esperanza de su dimisión, pero se desinflaron al cierre. La Bolsa de Milán apuró un alza del 0,74%. Solo el Ibex ganó menos, el 0,55%, frente a los ascensos del 1,2% del Euro Stoxx; del 1,03% del FTSE o del 1,28% del Cac 40.

Sin embargo, la cara más cruda del veredicto de los mercados sobre Italia sigue siendo la prima de riesgo del país. Llegó a caer a 474,5 puntos antes de conocer el resultado de la votación parlamentaria para dispararse a continuación hasta los 497 puntos, ante la supuesta continuidad de Berlusconi. “Italia está cada vez más cerca del punto de no retorno”, afirma Javier Ferrer, responsable de deuda pública de Ahorro Corporación, que advierte del riesgo elevado de que las cámaras de contrapartida en que se financian los bancos empiecen a endurecer las garantías que exigen para aceptar deuda italiana como colateral, tal y como sucedió con Portugal e Irlanda en las jornadas previas a sus respectivos rescates. El diferencial de la deuda italiana sobre los tres países de la zona euro que disfrutan de la triple A -Alemania, Francia y Holanda- está en los 430 puntos básicos, muy cerca de los 450 puntos a partir de los que se endurecen los requisitos de financiación en la cámara de compensación LCH Clearnet, que ayer se apresuró a aclarar que no ha modificado por el momento la exigencia de garantías.

Pero la dinámica del mercado demuestra que, con un escaso volumen de negociación, el efecto de la presión se multiplica sobre la deuda soberana en apuros. Así, en la jornada de ayer se negociaron 686.000 contratos de futuros sobre el bund alemán, frente a los apenas 12.000 contratos sobre el bono italiano a diez años. “El mercado secundario se mueve con muy poco volumen. Debe de haber muchas operaciones fuera de mercado”, explica Javier Ferrer.

La tensión en Italia mantuvo un día más bajo presión a la prima de riesgo española, que se esfuerza por alejarse del foco italiano y se mantuvo en los 383 puntos básicos. Barclays Capital señala que España tiene a favor un volumen de deuda pública inferior a la italiana y que es ese elevado endeudamiento el que complica enormemente la financiación en Italia, incluso a pesar de que se resuelva el marasmo político y se implementen las reformas con rapidez. A la pregunta de si Italia -miembro fundador de la UE y con una potente industria- puede seguir caminando sola, sin la ayuda externa del FMI, la respuesta de Barclays es que no. Con o sin Berlusconi.

Fuente: cincodias.com http://www.cincodias.com/articulo/mercados/amenaza-rescate-italia-precipita-dimision-berlusconi/20111109cdscdimer_2/

La prima italiana se dispara hasta 560 puntos y hunde las Bolsas

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El factor que pesa sobre la situacion de riesgo de la deuda soberana,su devaluacion de facto de una, por perdida de INTDRES INVERSOR, ventas masivas, que conllevan po correlativa ENCARECIMIENTO FINANCIEROS, la no asumimblidad de las cotas necesarias de finanancion o la sosteniblidad de sus compromisos por su deuda por parte de Italia, deviene en paraleo en defict financiero adicional para afrontarla, de ahi el aumanto de las primas de riesgos y exigencias adicionales para para operar con esta en transaccionesiones financieras, hace un circulo, vicioso, los mercados les constan que una posible Refinaciacion de la deuda podria llegar o ser no descartable, – aunque seria un drama finaciero, de consecuencias dificiles de prever, aun siendo un escenario por ahora alejado mas lala de panico puntual, los mercados no esperan a las respuestas y recetas estructurales de Italia, llevan recorrido esto es lo que en clave interna UE y FMI exigen que aclaren y concreten en materia de convergencia en reduccion del deficto, una via- es una situacion solapada que ahora operan de manera independiente y sus resultado los son el plazo, de ahi que la financiación Italiana está en riesgo, la via de fondo antisistemico se abre en cualquiera de las distintas vertientes concluida el examen y el informe de los expertos desplazados, se pondrá o no en pie una medidas de cortafuegos,ya que sencillamente fué creado y diseñado para ello,si no creemos en los mecanismo, y sus dotaciones la tranquiilidad en la firmeza de la respuesta, la agilidad, rapidez, y certeza de la actuación,- es prevencion- y podria frenar la sitiuación mas que disparatada que se vive,- de que vale Italia rescatada para nadie de ahi las ventajas de opciones especuladoras, la refinaciación llegado el caso de la Deuda Italiana es posible y no resulta una quita, otorgandole las garantias, mediante el fondo creado, ese debate estaba hace semanas, si no haya opciones habra que afrontar la cuestion Italiana desde esta doble perspectiva, las garantias sobre la deuda una opción, de ahi que se podria evitar que se especule gran escala de una parte, y por por otra la via de las garantias por el fondo otra el objetivo mantener y GARANTIZAR transacciones financieras manteniendo a flote el Bono italiano.

Fuente: cincodias.com http://www.cincodias.com/articulo/mercados/il-cavaliere-va-bolsas-disponen-celebrarlo/20111109cdscdsmer_4/

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