Mercados

Al menos 11 bancos de seis países suspenderán los test

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Al menos once bancos de seis países europeos, ninguno de ellos español, suspenderían las pruebas de solvencia llevadas a cabo por el Banco Central Europeo (BCE) y la Autoridad Bancaria Europea (ABE), cuyos resultados definitivos se conocerán el próximo domingo, según distintas fuentes financieras consultadas por Efe.

Hasta el momento, aunque oficialmente no hay confirmación, los datos preliminares indican que al menos seis entidades de las 128 sometidas a examen son incapaces de mantener el mínimo de capital del 5,5% exigido tras el periodo de estrés.

El BCE advierte de que aún no se conocen los resultados

El Banco Central Europeo (BCE) ha precisado este miércoles que su evaluación global del sector bancario europeo, consistente en la revisión de la calidad de los activos del sector y el sometimiento de las entidades a test de estrés, “aún no se ha completado” por lo que los resultados finales no estarán listos hasta el próximo domingo, 26 de octubre.

“La evaluación integral (…) no se ha completado aún. Los resultados finales no se han enviado a los bancos participantes”, advierte el BCE en un comunicado.

De hecho, la institución apunta que “los resultados no serán definitivos hasta que no sean tomados en consideración por el Consejo de Gobierno del BCE el domingo 26 de octubre, tras lo que serán publicados”, añade el instituto emisor.

En este sentido, el BCE califica de “altamente especulativa” cualquier información sobre el resultado de estos exámenes.

El BCE hará públicos los resultados de su examen exhaustivo a los mayores bancos de europeos a las 12.00 horas del próximo 26 de octubre, tras lo que aquellas entidades a las que se les hubieran detectado alguna carencia de capital contarán con un plazo máximo de dos semanas para remitir a la institución sus planes de capitalización.

Entre los suspensos están tres de las cuatro entidades griegas, otras tres italianas, dos austríacas, una chipriota y previsiblemente una de Portugal y una última de Bélgica, si bien no se descarta la revisión de alguna cifra hasta el último momento.

Aún así, los bancos griegos que actualmente suspenden son Piraeus Bank, Eurobank Ergasias y Alpha Bank; los italianos serían Monte dei Paschi, el Banco Popolare y el Banco Popolare di Milano.

En el caso de Austria, Erste Bank, participado por CaixaBank, presentaría un déficit de capital en el escenario de estrés, lo mismo que le sucedería a otra entidad del país, aunque las fuentes discrepan sobre su identidad.

En Chipre, uno de los tres bancos sometidos al examen también suspendería; en Portugal, por el momento, sólo lo haría el BCP Millenium, y en Bélgica, de nuevo Dexia.

No obstante, las fuentes coinciden en que los datos son susceptibles de revisión.

Lo que sí descartan es que en los dos principales países del euro, Alemania y Francia, vaya a haber grandes sorpresas, lo que no quita para que en el último momento pueda suspender la prueba alguna entidad de menor tamaño que ahora mismo aprobaría sin demasiada holgura.

En cuanto a España, el próximo domingo se espera la confirmación oficial de que todas las entidades aprueban los test y Banca March y Kutxabank obtendrían las mejores notas.

A continuación figuraría el BBVA, que podría ser incluso superado por Bankia al considerar las medidas tomadas por la entidad; y a continuación el Banco Santander

Unicaja y CaixaBank obtendrían una nota muy similar, ligeramente superior a la de Bankinter e Ibercaja, siempre según las fuentes consultadas.

NCG Banco, ahora rebautizado como Abanca; Banco Popular; Cajamar y Liberbank completarían la lista de entidades españolas examinadas y todas ellas aprobadas, pues aguantan el peor escenario.

En este último supuesto, que en ningún caso de trata de una previsión sino de una hipótesis, el PIB de España se contraería un 0,3 % este año, un 1 % en 2015, y apenas crecería un 0,1 % en 2016.

En la Unión Europea, la contracción de la economía prevista para la región sería del 0,7 % este año y del 1,5 % el próximo, más acusada que la de España; mientras que en 2016 el PIB de la región prácticamente estaría estancado.

También se prevén nuevas turbulencias en el mercado inmobiliario español, en el que los precios de la vivienda caerían un 3,1 % este año y un 5 % en 2015 y 2016; descensos inferiores a la media de la UE, que sería del 8,7 % este año y el 14 % en los dos siguientes.

 

Fuente: cincodias.com http://com.cincodias.feedsportal.com/c/33500/f/624600/s/3fb52e75/sc/36/l/0Lcincodias0N0Ccincodias0C20A140C10A0C220Cmercados0C14139697650I0A626510Bhtml/story01.htm

Rato presenta un aval sobre la fianza del caso de las tarjetas B

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El expresidente de Caja Madrid Rodrigo Rato ha presentado hoy un aval bancario para hacer frente a la fianza de tres millones que le impuso el juez de la Audiencia Nacional Fernando Andreu para garantizar su responsabilidad civil en el caso de las tarjetas “opacas”, han informado a Efe fuentes jurídicas.

El también expresidente de Bankia ha evitado así el embargo de sus bienes, si bien el aval, que le fue concedido el pasado viernes por el Banco Sabadell, le supone tener que pagar intereses a la entidad, y acaba de ser depositado en la Audiencia Nacional por un representante.

En función de las condiciones del aval, por tres millones de euros, se pueden llegar a pagar unos 45.000 euros al año sólo en intereses si la comisión aplicada es del 1,5 %.

No obstante, el tipo aplicado a Rato será sensiblemente menor por la solvencia del exvicepresidente lo que podría permitirle comisiones más próximas al 0,3 %, que son las que aplica la gran banca española a los mejores clientes. Eso rebajaría a 9.000 euros los intereses anuales del aval.

En el caso de su antecesor en el cargo, Miguel Blesa, aún está por ver si puede presentar los 16 millones a los que ascendía su fianza a lo largo del día de hoy, cuando expira el plazo que el magistrado dio a ambos para depositar sus respectivas cuantías y no ser embargados.

Según fuentes consultadas por Efe, Blesa ha remitido una carta a Mapfre para que cubra su fianza tras hacer un primer intento fallido mediante un escrito remitido al juez el pasado viernes para que fuera el propio Andreu el que reclamara la cantidad a la aseguradora.

El exbanquero entiende que la cobertura de responsabilidad civil forma parte de la póliza suscrita con Mapfre, aunque se arriesga a que la aseguradora pueda reclamarle los 16 millones en el futuro si es declarado culpable, ya que las pólizas la cubren, si se incluye en los contratos, siempre y cuando no haya existido una voluntad o dolo de provocar el daño.

Si Blesa no consiguiera depositar a lo largo del día de hoy su fianza, se iniciará el procedimiento previsto en la Ley de Enjuiciamiento Civil para iniciar el bloqueo de sus bienes.

De esta forma, según lo establecido en el artículo 589 de la citada ley, el secretario judicial citará al imputado para que manifieste su inventario de bienes y derechos suficientes para cubrir la cuantía, precisando si tienen cargas y gravámenes y, en el caso de inmuebles, si están ocupados, por qué personas y con qué título.

El requerimiento se hará bajo la advertencia de que puede ser sancionado “por desobediencia grave” en caso de que no presente la relación de sus bienes, incluya algunos que no sean suyos o excluya otros que, siendo de su propiedad, son susceptibles de embargo o no desvele las cargas y gravámenes que sobre ellos pesaren.

Además, el secretario podrá imponerle “multas coercitivas” periódicas si no responde a estos requerimientos.

Paralelamente, el propio Juzgado iniciará su investigación, acudiendo al denominado “punto neutro judicial”, una herramienta que puso en marcha el Consejo General del Poder Judicial (CGPJ) que permitirá al magistrado acceder mediante unas claves a toda la información patrimonial de Blesa, sus datos bancarios, bienes muebles e inmuebles o fincas.

 

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Reunión del Banco de España con el sector para repartir las notas de los test

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Todo listo para para dar a conocer a las entidades primero, y luego al mercado, los resultados de los test de estrés realizados a 120 bancos europeos, aquellos que cuentan con un tamaño superior a los 30.000 millones de euros de activos. El BCE ha establecido un protocolo a seguir por todas las entidades financieras, que se han sometido a este examen. Este protocolo será dado a conocer por los diferentes bancos centrales al sector financiero el próximo 24 de octubre.

El objetivo es homogeneizar la operativa y los mensajes que lancen las entidades a inversores, accionistas, medios de comunicación y al mercado en general. El Banco de España así, ha convocado a los 15 grupos españoles –Santander, BBVA, CaixaBank, Bankia, Sabadell, Popular, Bankinter, KutxaBank, Unicaja, Ibercaja, Liberbank, BMN, Abanca, Grupo Cajamar y Catalunya Banc– que se han sometido a los test de estrés a las 12:00 horas del viernes. Ese día, 48 horas antes de que el BCE anuncie uno por uno los resultados de la banca europea, las distintas entidades españolas se sentarán individualmente con los responsables directos de su supervisión y con las firmas de auditoría que han vigilado la realización de estos test de estrés.

A esta reunión están convocados los directivos financieros de cada banco, pero se espera que acudan también los directivos responsables de las relaciones con los accionistas y cualquier otro directivo involucrado en los mensajes que deben mandar los bancos al mercado sobre los resultados obtenidos en los test. Será en esta reunión cuando el supervisor dé a conocer a cada uno de los 15 bancos nacionales el resultado de su examen.

Pese a ello, cada entidad se compromete a mantener en secreto sus resultados hasta el domingo 26 de octubre, fecha en la que simultáneamente todo el sector financiero europeo presentará los resultados obtenidos en los test de estrés a partir de las 12:00 horas, con rueda de prensa del BCE y de cada uno de los bancos centrales poco después.

Los bancos deben firmar un documento de confidencialidad. El gobernador del Banco de España, Luis María Linde, ya comentó hace dos semanas que la banca española pasará los test con “tranquilidad”. Standard Poor’s (SP) prevé que los test de estrés a la banca europea tengan un “impacto limitado” en las entidades que califica, aunque añade que también pueden sacar a la luz nueva información que indique que la solvencia de un banco es “más débil” de lo que apunta la información actual.

Fuente: cincodias.com http://com.cincodias.feedsportal.com/c/33500/f/624600/s/3fb2fb9d/sc/36/l/0Lcincodias0N0Ccincodias0C20A140C10A0C210Cmercados0C141391690A20I7324570Bhtml/story01.htm

El Ibex se asienta en el rally gracias al BCE

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El Ibex 35 recupera la alegría con sus endorfinas particulares: las noticias que llegan desde la sede del BCE en Fráncfort. El Banco Central Europeo parece haber puesto fin, al menos por ahora, a la fuerte correccíón que vivieron los mercados (sobre todo el Ibex) la pasada semana si se apunta al rally. Así, el Ibex ha abierto la sesión con un alza de aproximadamente dos décimas y se asienta en los 10.15 puntos.Lideran la sesión Gamesa e IAG. En el ladro está la volátil Abenoa y Acciona, que está negociando la venta de Trasmediterránea. Iberdrola ha comunicado que el beneficio cayó el 19,5% en los nueve primeros meses. Su cotización se resiente algo más de medio punto.  

Ayer, la agencia Reuters propagó la noticia de que el organismo emisor y supervisor iba a comenzar la compra de deuda corporativa en el mercado secundario a partir de diciembre. Y aunque el banco posteriormente aseguró que no hay planes definidos al respecto, Esta noticia fue suficiente para que los inversores se decantasen por las compras y que, de esta manera, el selectivo españo comience la sesión en 10.152 puntos, lojos de los 9.800 de hace apenas un par de días.

La alegría se traslada a Wall Street, Allí, los resultados de empresas como Apple, la marcha de la economía china y la posible intervención del BCE dispararon a Wall Street, que registró uno de los mejores días del año y ha recuperado ya buena parte de las pérdidas que había acumulado en las últimas semanas. El Dow Jones de Industriales, el principal indicador del parqué neoyorquino, se anotó una clara subida del 1,31 %, pero la jornada fue especialmente positiva para el selectivo SP 500 y para el tecnológico Nasdaq, que lograron los mayores avances registrados en una sesión en lo que va de 2014.

En lo que respecta al mercado de deuda, la prima de riesgo ha comenzado la sesión estable en 134 puntos básicos, con la rentabilidad del bono a diez años instalada algo por encima del 2,2%.

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Blesa pide por carta a Mapfre que pague su fianza

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Tres millones. Ni un euro más, ni uno menos. El juez de la Audiencia Nacional Fernando Andreu rechazó este martes rebajar la fianza impuesta al expresidente de Caja Madrid Rodrigo Rato por el caso de las tarjetas opacas aclarando que el cálculo ya tenía en cuenta el hecho de que cuatro exdirectivos de la entidad –incluido él– ya devolvieron el pasado verano cerca de 200.000 euros de lo que gastaron, por esta vía oculta al fisco, en su etapa al frente de Bankia.

La notificación del juez daba respuesta a una cuestión presentada el pasado viernes por la defensa de Rato. Esta requería saber si el magistrado, que la pasada semana calculó en 2.585.700 euros el gasto opaco total que tuvo lugar bajo el mandato de Rato, había tenido en cuenta los 197.459 euros que ya fueron reintegrados a Bankia por parte de este y de Ildefonso Sánchez Barcoj, Matías Amat y José Manuel Fernández Norniella el pasado julio, cuando Bankia invitó a sus exresponsables a justificar los gastos de su última etapa.

El juez precisó ayer que la fianza de tres millones de euros requerida al también expresidente del FMI viene dada por la suma de las cantidades que figuran en el informe de Bankia, en el que se incluía la facturación generada por las tarjetas de los miembros del consejo de administración, la comisión de control, y la dirección de Caja Madrid entre 2010 y 2012, excluyendo efectivamente los gastos cargados a Bankia. El informe completo muestra que entre 1999 y 2012, 82 directivos y consejeros de Caja Madrid cargaron 15,25 millones de euros en sus tarjetas opacas, a los que se suman otros 245.000 euros que facturaron a Bankia.

El juez Andreu fijó en tres millones la fianza de Rato para cubrir su responsabilidad civil, así como las posibles multas que se le puedan imponer, teniendo en cuenta la carga mínima adicional del 25% que establece la Ley de Enjuiciamiento Criminal. Para su antecesor, Miguel Blesa, bajo cuya presidencia los exdirectivos y exconsejeros gastaron 12.664.600 euros mediante el uso de tarjetas black, el magistrado fijó una cantidad de 16 millones de euros.

El plazo dado a ambos para hacer frente al depósito en efectivo de estas fianzas, o a la presentación de un aval bancario por un importe similar, expira este miércoles. De no lograr afrontarlo, la Audiencia podrá proceder a embargar los bienes de Rato y Blesa.

Este último ya ha avanzado que no cuenta con recursos suficientes para abonar su fianza, si bien ayer jugó una última carta al dirigirse por carta a Mapfre para exigirle que se haga cargo del pago de su fianza como le corresponde, arguyó, por la póliza que tenían suscrita los directivos de Caja Madrid con la aseguradora. La firma rehusó hacer comentarios. El expresidente de Caja Madrid ya intentó la pasada semana que el juez Andreu reclamara el pago de su fianza directamente a Mapfre, lo que el magistrado descartó hacer.

Por su parte, los miembros del Gobierno evitaron ayer pronunciarse sobre la petición de suspensión temporal de la militancia presentada por Rato un día antes. Solo el presidente del Congreso, Jesús Posada, y el de la comunidad de Madrid, Ignacio González, calificaron de “razonable” una decisión que debe permitirle armar su defensa sin perjudicar al partido. Este avanzó que, suspendida su militancia, queda paralizada de momento la investigación interna que se abrió en el PP tras estallar el escándalo.

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Los planes del BCE impulsan al Ibex un 2,39%

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La agenda del día traía pocas citas relevantes, apenas la subasta del Tesoro español y el PIB de China en el tercer trimestre. Había escasas referencias que pudieran animar a las Bolsas, que abrían con ligeros ascensos, hasta que surgió lo inesperado de la mano del BCE. Si ayer se conoció que el la institución presidida por Mario Draghi ya había comenzado a comprar cédulas hipotecarias, hoy los inversores han recibido con satisfacción una noticia de la agencia Reuters según la cual el organismo central podría aprobar en diciembre la compra de deuda corporativa. Aunque la información cita a un portavoz del BCE que niega que el Consejo de Gobierno haya tomado esa medida, las Bolsas aceleraron sus alzas. El Ibex cierra con un ascenso del 2,39% hasta los 10.152,1 puntos.

La información ha permitido a las Bolsas europeas solventar con notables ascensos un día que se presentaba anodino en los mercados y en el que sigue vigente el clima de nervios que arrastran los inversores desde la fuerte corrección de la semana pasada. Todos los valores que componen el Ibex cierran en verde, con Abengoa (+5,9), Sacyr (+5,69%) y Bankinter (+5,41%), al frente de los ascensos. En el resto de parqués europeos la reacción a esta noticia ha sido también claramente alcista. El Dax alemán avanza un 1,79%; el Cac francés, un 2,06% y el FTSE MIB italiano, un 2,4%.

En la noticia de la agencia Reuters, que cita a varias fuentes anónimas conocedoras de la situación, se explica que el BCE podría aprobar en diciembre la compra de deuda corporativa con vistas a que este programa se pudiera poner en marcha a inicios del próximo año. El economista de RBS Richard Barwell considera que la posibilidad de que el organismo central compre bonos corporativos “cuadra con la idea de que algunos miembros del Consejo de Gobierno quieren hacer más y también con el hecho de que otros miembros no quieren comprar deuda soberana. Este es uno de los planes B con los que cuenta el BCE”. Esta opción podría alejar la compra de deuda soberana y sería una solución intermedia del BCE para no contrariar a los miembros del Consejo de Gobierno (con el alemán Jens Weidmann al frente) que se oponen a la compra de bonos públicos.

José Luis Martínez Campuzano, estratega jefe de Citi, opina que “sería mucho más efectivo anunciar un programa de compra de papel mixto, deuda privada y pública, de una cantidad elevada (hasta 600.000 millones más otros 400.000 de los TLTRO). Y sería también apropiado que fuera regular en el tiempo, con cifras estables mensualmente”. El lunes se conoció que el BCE había comenzado la compra de cédulas hipotecarias, aunque nada se publicó sobre su importe. Menos concreciones aún se conocen de esta posible vuelta de tuerca en la política expansiva del BCE. De momento, los inversores han celebrado esta opción.

Mario Dragi ha declarado en sus últimas intervenciones públicas que quiere aumentar el balance del BCE hasta el nivel de 2012, cuando era de unos tres billones. Ahora el balance del organismo asciende a los dos billones. En diciembre, el BCE publicará nuevas perspectivas económicas que, según varias firmas de análisis, podrían ser revisadas a la baja. El descenso de los precios y el escaso crecimiento de la zona euro siguen añadiendo presión al organismo central para que dé nuevos pasos que sirvan para apuntalar la frágil recuperación económica en la zona euro. La compra de deuda corporativa sería un nuevo intento por reanimar a la región tras la bajada de los tipos de interés al mínimo histórico del 0,05%, poner en negativo la tasa de depósito que cobra a los bancos por guardar dinero en sus arcas, aprobar unas barras de liquidez para la banca condicionadas a la concesión de crédito y comprar cédulas hipotecarias y titulizaciones respaldadas por activos (ABS).

La noticia sobre esta posible nueva medida del BCE lo ha eclipsado todo en la sesión de hoy, relegando a un segundo plano en los mercados las dos noticias más importantes de la agenda. En primer lugar, se ha conocido que China creció un 7,3% en el tercer trimestre del año, dos décimas menos que en el anterior trimestre pero una más que lo que esperaba el consenso del mercado. Con todo, es el crecimiento trimestral más bajo del gigante asiático desde inicios de 2009. Desde Link Securities explican que “la producción industrial de septiembre ha repuntado, mientras que tanto las ventas minoristas como la inversión en activos fijos han mantenido un buen tono de crecimiento, aunque ligeramente inferior al del mes anterior. Por tanto, las cifras están en general en línea con lo esperado por lo que no son previsibles nuevos estímulos por parte de las autoridades del país”.

La otra noticia ha sido la subasta del Tesoro en la que el organismo público ha logrado colocar el máximo previsto en letras a seis y nueve meses, aunque a costa de subir el interés ofrecido. En concreto, España ha vendido 1.050 millones de euros en letras a tres meses a un interés del 0,13% (frente al 0,0056% de la anterior emisión) y 3.000 millones en letras a nueve meses por las que ha pagado una rentabilidad del 0,359% (por encima del 0,146% anterior).

En Wall Street, los resultados empresariales vuelven a ser la principal referencia del día para los inversores. En Estados Unidos, Apple avanza hoy un 2,72% tras anunciar ayer a cierre de mercado unas cuentas que han convencido a los inversores. Esto impulsa al Nasdaq tecnológico, que ha avanzad un 2,4%. El Dow Jones de industriales ha subido un 1,3% y el selectivo SP, un 1,9%. Entre las compañías que presentan hoy sus resultados están Yahoo!, Coca-Cola y Mcdonald´s. La principal cifra macroeconómica conocida al otro lado del Atlántico ha sido la venta de viviendas secundarias, que subió en septiembre un 2,4%, mejor que lo esperado.

En el mercado secundario de deuda, pocos cambios. El interés del bono español a diez años desciende hasta el 2,21%, con la prima de riesgo, también a la baja, en los 133 puntos básicos debido al alza de la rentabilidad del bund, que sube al 0,87%. El euro, por su parte, se deprecia hasta los 1,27 dólares.

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¿Qué hago cuando mi depósito venza?

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 El producto estrella del ahorrador español está de capa caída. El recorte de los tipos de interés oficiales complica la búsqueda de productos que ofrezcan rentabilidades interesantes y deja al depósito con poco atractivo de cara al inversor que quiere rentabilidad con poco riesgo.

“A los inversores que nos preguntan les decimos la verdad: es difícil conseguir rentabilidad con cero riesgo. Si nos insisten es que quieren rentabilidad, entonces, hablamos y les ofrecemos alternativas”, explican desde una entidad que gestiona patrimonios.

Los tiempos en los que las entidades financieras recurrieron a los depósitos extratipados para captar pasivo pasaron a la historia. Uno de los pocos que quedaban era el del Banco Espirito Santo (BES), entidad que ha quebrado. “Estos momentos son los que hay que recordar a los inversores. Cuando un banco paga tanto, hay algo raro. La inversión no es segura”, explica Marta Díaz-Bajo, directora de estrategia de productos de atlCapital.

Para los clientes ultraconservadores, la propuesta de los expertos es mantener la inversión a la espera de que lleguen tiempos mejores. Díaz-Bajo dice que en atlCapital asesoran a los clientes para que dejen su dinero en un monetario y dentro de dos o tres años vuelvan a invertir en bonos.

Si el cliente insiste en que quiere rentabilidad, entonces, en este caso, la firma de gestión de patrimonios recomienda al inversor que se distribuya la cartera de la siguiente manera: un elevado porcentaje en liquidez (alrededor del 65%) y un pequeño porcentaje en renta variable pero a través de fondos para que esté bien diversificado y el riesgo también esté diversificado.

“El sustituto natural de un depósito es un fondo monetario, pero dado los bajos tipos de interés….Nosotros para nuestros clientes más conservadores, ofrecemos nuestro fondo mixto de renta fija”, explica David Ardura, subdirector de gestión de Gesconsult.

“Al ser un fondo muy conservador (3.5% de volatilidad) la preservación del capital en el medio plazo es una de las principales directrices de la gestión, al tiempo que tiene más flexibilidad en la gestión de la renta fija y puede incorporar renta variable en su cartera (hasta un 30%)”, añade Ardura.

Plazos más largos

Miguel Paz, director de unidad de gestión de Unicorp Patrimonio, asegura que “en este momento en el que están los tipos de interés tan bajos, explicamos al cliente la importancia de invertir con horizontes temporales más largos. Intentamos educar al cliente final”.

En las carteras modelo de fondos gestionados, Unicorp Patrimonio está metiendo algo más de riesgo. Paz matiza que incluyen un 10% de Bolsa. “Nuestras carteras de inversión más conservadoras tienen menos volatilidad que un bono a un plazo de cinco años”, añade. Se trata de invertir algo en renta variable global para “intentar arañar más del 1% y el plazo es lo importante”.

 

El atractivo del dividendo

Una vez que el inversor sabe que tiene que invertir en renta variabe para obtener algo de rentabilidad, los expertos apuestan por valores con alta rentabilidad por dividendo, balances sólidos y saneados e ingresos recurrentes. “Evidentemente, no es comparable el riesgo que se asume con la compra de un bono con el ser accionista de una compañía con una rentabilidad por dividendo elevada, pero sinceramente tiene sentido mirar con otros ojos este tipo de compañías”, explican fuentes de mercado.

Actualmente, la rentabilidad por dividendo de la Bolsa europea ha pasado del 6% a la que cotizaba en en el período 2008-2009 al 3,7% al que cotiza hoy, pero está por encima de la media histórica.

Repsol o Sabadell, con una rentabilidad por dividendo de más del 10% o Santander y Telefónica con algo más del 5% son los valores del selectivo que ofrecen una mayor rentabilidad por dividendo y que están en las carteras de los gestores.

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El BCE estudia comprar bonos corporativos a partir de 2015

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El Banco Central Europeo (BCE) está considerando la posibilidad de comprar deuda empresarial en los mercados secundarios y podría tomar la decisión al respecto en diciembre, para comenzar las compras a comienzos de 2015, según han informado a la agencia Reuters diversas fuentes.

Las acciones europeas se han disparado tras conocerse esta noticia, encabezando las subidas los bancos y las acciones de países periféricos.

La decisión de adquirir bonos sería un paso más por parte del BCE para intentar reactivar la estancada economía de la zona euro, lastrada por el estancamiento de precios. La inflación en la región está en el 0,3%, muy lejos del objetivo del BCE, que es justo por debajo del 2%.

La medida supondría un refuerzo a los programas ya aprobados para comprar cédulas hipotecarias, que empezaron a implementarse el lunes. Con estas medidas, el organismo con sede en Fráncfort estaría tratando de impulsar la financiación a empresas y apuntalar la economía de la eurozona.

“Las presiones en esta dirección son muy fuertes”, explica una persona familiarizada con esta decisión.

Además de los programas de compras de activos, el BCE también ha recortado el tipo de interés del dinero hasta mínimos históricos, ha ofrecido barra libre de liquidez a la banca, y también ha adquirido cédulas hipotecarias. También planea empezar a comprar titulizaciones hipotecarias y empresariales.

Reunión del consejo en diciembre

De acuerdo con dos de las fuentes consultadas, el consejo de Gobierno del BCE podría tratar el asunto de la compra de bonos corporativos en su próxima reunión de diciembre. En esa reunión podrían cerrar la decisión, pero no es algo seguro. En caso de que los miembros del BCE decidieran dar el paso, las compras en los mercados secundarios podrían comenzar en el primer trimestre de 2015.

El presidente del BCE, Mario Draghi, ha tratado de transmitir confianza a los inversores, al asegurar que los programas de compras de activos contribuirán a expandir el balance de la institución hasta los niveles que alcanzó a comienzos de 2012, cuando llegó a alcanzar los 3 billones de euros. Actualmente, el balance del BCE es de 2 billones de euros.

La compra de bonos corporativos permitirá al BCE llevar a cabo una nueva medida de estímulo, sin tener que comprar deuda soberana, un paso al que se opone firmemente el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann.

Draghi se ha mostrado en varias ocasiones dispuesto a adoptar nuevas medidas “no convencionales y a variar el tamaño y la composición de las acciones no convencionales del BCE si fuera necesario.

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El BCE planea acelerar las compras de deuda privada

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Las Socimi, ¿alternativa de inversión a los bonos?

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El sector inmobiliario español presenta un gran potencial de recorrido y la mejor alternativa de inversión para sacar partido de él son las Socimi (Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión Inmobiliaria. Así lo creen los expertos de Ahorro Corporación, que han presentado hoy un informe sobre el sector. Aunque las Socimi que se han estrenado en el parqué cotizan por debajo del precio de 10 euros al que debutaron, Juan Moreno, analista del sector de la citada firma, cree que han tocado suelo y su valoración no recoge su potencial.

Moreno considera que “las Socimi pueden ser un gran sustitutivo de la renta fija, donde nos encontramos con unas rentabilidades a la baja. De hecho, muchos de los fondos estadounidenses que han entrado en el capital de estos vehículos de inversión son expertos en renta fija”. Con el interés del bono español en el entorno del 2,2% y la perspectiva de que seguirá así en los próximos dos años por los bajos tipos de interés y las posibles nuevas medidas de estímulo del BCE como una hipotética compra de deuda soberana, la rentabilidad por dividendo de las Socimi y sus buenas expectativas bursátiles las presentan como una alternativa a la renta fija. “Son unas compañías con perfil de riesgo bajo”, afirma.

Las Socimi están obligadas por ley a repartir en dividendos al menos un 80% del beneficio neto generado por sus rentas y el 100% de sus plusvalías. Ahorro Corporación estima que la rentabilidad por dividendo de Lar España y Merlin Properties podría ser del 3% el próximo año, cuando comenzarán a retribuir a sus accionistas. En el caso de Hispania, su holding cotizado no es una Socimi y ya ha anunciado que no repartirá dividendo hasta 2017, cuando decidirá si se deshace de sus inversiones o deciden que la Socimi, actualmente una filial, cotice, con una rentabilidad por dividendo que rondaría el 1,7%. Ahorro Corporación señala que Hispania posee un perfil más oportunista de inversiones en hoteles y activos residenciales. Dentro del sector inmobiliario, la rentabilidad por dividendo de Colonial el próximo año será del 2%, mientras que Realia no pagará dividendo al estar en proceso de venta.

La opción preferida de Ahorro Corporación es Merlin Properties. Esta Socimi cotiza a 9,57 euros por acción, un 4,3% por debajo de su debut a 10 euros. La firma le otorga un precio objetivo a doce meses de 11,7 euros, lo que implicaría un potencial de revalorización del 22,2%. Esta sociedad ha invertido ya el 81,8% del capital obtenido en la salida a Bolsa. Las Socimi saltan al parqué para reunir una cantidad de dinero que después invertirán en activos inmobiliarios. Sus ganancias proceden de las rentas de esas oficinas, edificios o centros comerciales. El principal activo de Merlin es la compra de Tree, una compañía que posee 880 sucursales bancarias y cinco edificios de BBVA.

En el caso de Lar España Real Estate, que cotiza a 9,11 euros por acción (también debutó a 10 euros), Ahorro Corporación le otorga un potencial de revalorización a doce meses del 19,6%. Su mayor valor añadido, explican, está en centros comerciales. Lar ha invertido ya un 58,7% del capital obtenido en Bolsa y de esa cantidad un 73,7% se ha destinado a los centros comerciales. “Son los que más lentos avanzan en su proceso de compra, pero creemos que en el primer trimestre del próximo año podría tener ya invertido el 1000% del capital levantado en Bolsa”, explica Moreno.

El renqueante estreno de las Socimi que han dado el salto al mercado (también Axia, a la que aún no sigue Ahorro Corporación y que cotiza un 5,3% por debajo del precio al que debutó en el parqué) y el complicado momento que vive el mercado, con una creciente volatilidad, no permiten vislumbrar nuevas salidas a Bolsa de estos instrumentos de inversión en activos inmobiliarios que tienen como principal atractivo su régimen fiscal (no tributan por sus plusvalías). “Habrá más salidas, pero probablemente ya en 2015. Todas cotizan por debajo de su precio de salida y hasta que no suban, no esperamos más estrenos. El mercado tiene que encontrarles el valor”, afirma Pedro Arranz, director de intermediación de Ahorro Corporación.

Esta firma es la única que sigue a todas las Socimis que cotizan en el mercado. En el caso de Hispania, además de Ahorro Corporación, que recomienda comprar, también comparte esta recomendación Goldman Sahs, que le otorga un potencial de revalorización a doce meses del 18,7%. Hispania cotiza a 10,02 euros, ligeramente por encima del precio al que debutó. Por su parte, Deutsche Bank sigue Merlin Properties, con una recomendación de retener y un precio objetivo de 9,3 euros por acción, que está por debajo de su cotización actual.

Fuente: cincodias.com http://com.cincodias.feedsportal.com/c/33500/f/624600/s/3fab9479/sc/36/l/0Lcincodias0N0Ccincodias0C20A140C10A0C210Cmercados0C14138879130I7237890Bhtml/story01.htm

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