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Los accionistas de Bankia aprobarán el miércoles el primer dividendo

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Cameron venderá acciones de Lloyds baratas si gana elecciones

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El primer ministro británico, David Cameron, anunció hoy que si gana las elecciones generales del 7 de mayo ofrecerá a los pequeños inversores unos 4.300 millones de euros en acciones del banco Lloyds Banking Group, rescatado durante la crisis crediticia global de hace seis años.

El dirigente conservador destacó que el precio de los títulos del Lloyds se situará por debajo de su valor de mercado, una medida encaminada, dijo, a “ayudarnos a seguir recuperando miles de millones y reducir la deuda nacional”.

De acuerdo con esta propuesta, el pequeño inversor podrá comprar un paquete accionarial por un mínimo de 250 euros (345 euros) y un máximo de 10.000 libras (13.830 euros) con descuento de hasta el 5% de su precio actual, lo que valoraría cada acción en torno a los 75 peniques (103,73 céntimos de euro).

El Gobierno del conservador Cameron informó el pasado marzo de la venta por 500 millones de libras (690 millones de euros) de un uno por ciento de su participación Lloyds Banking Group.

Con esa operación, la participación estatal en el grupo bancario británico se sitúa ahora en el 22,9 %, frente al 40 % que llegó a tener después de que el anterior Ejecutivo laborista decidiera rescatar esta y otras entidades británicas.

El pasado febrero, el Estado ya había vendido otros 500 millones de libras de participación en Lloyds, como parte del objetivo del Gobierno de conseguir que la entidad quede en el futuro en manos privadas.

“Siempre hemos dicho que queremos ver a Lloyds de vuelta en el sector privado, pero lo que no habíamos anunciado es que iba a producirse esta oferta de compra de acciones para que (los pequeños inversores) puedan tener acciones en bancos británicos exitosos y saneados”, declaró hoy Cameron a la cadena BBC.

En febrero, el Lloyds informó de que en 2014 obtuvo un beneficio neto de 1.499 millones de libras (2.068 millones de euros), frente a las pérdidas de un año antes, lo que ha permitido al consejo de administración recomendar el pago de dividendos a sus accionistas por primera vez en seis años.

El consejo recomendó un dividendo de 75 peniques por acción ordinaria correspondiente a 2014, lo que supone una cantidad de 535 millones de libras (7385 millones de euros) que será repartida entre los tres millones de accionistas que tiene la entidad.

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A la espera del nuevo ciclo de negocio en la construcción

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La recuperación del dividendo para los inversores de Acciona; la vuelta a beneficios de Sacyr; la escalada de Ferrovial hasta sus máximos en Bolsa; la apuesta de Carlos Slim por el reflotamiento de FCC, o el extraordinario recorte de deuda llevado a cabo por el grupo ACS, son noticias que invitan al optimismo en uno de los sectores, el de la construcción, que más ha tenido que correr para ponerse a resguardo de la crisis y que, posteriormente, está consiguiendo salir reforzado.

La deuda neta solo de las seis grandes cotizadas ha caído desde los 62.000 millones de 2009 hasta los actuales 33.000. En el ejercicio de suelta de lastre, las empresas han conseguido financiarse con bonos y con ello estiran plazos de vencimiento y abaratan costes. Eso sí, el esfuerzo por ganar resistencia en medio de la depresión, ha requerido numerosas desinversiones forzosas, así como un notable ajuste de empleo.

No es que ahora brille el sol, pero la niebla se está disipando.

Reanimación local

Hasta el mes de marzo han nacido 1.096 empresas relacionadas con la construcción y el negocio inmobiliario en España, cuando este país venía de destruir 40.000 de estas sociedades en 2008 y otras 23.000 en 2009. “Tenemos que aprender de los errores y construir sobre cimientos sólidos”, dijo la ministra de Fomento, Ana Pastor, el pasado martes en un foro de infraestructuras en Madrid.

Tras su intervención se pudo escuchar la opinión de dos expertos en el negocio, Juan Lazcano, presidente de la Confederación Nacional de la Construcción, y Jaime Lamo de Espinosa, máximo representante de la patronal de constructoras medianas Anci. El primero defendió que “en España no todo está hecho”, y el segundo dice estar seguro de que los Presupuestos Generales de 2016 vendrán surtidos con un repunte de la inversión a la vista de un menor coste de la deuda pública, las expectativas de crecimiento del PIB y la reanimación del empleo. Eso sí, tanto estos dos prebostes del sector como la mayor parte de los directivos, coinciden al señalar “que los tiempos pasados [en el mercado doméstico] no volverán”.

Dispuestas a aprovechar la experiencia ganada en España

Los cuatro ases que llevan las constructoras españolas en la partida que se juega en el mercado mundial de las infraestructuras son la experiencia en obra industrial e infraestrcuturas complejas, las referencias en el despliegue del ferrocarril de alta velocidad, el conocimiento en infraestructuras del ciclo del agua y el peso en servicios urbanos. La quinta carta ganadora es la facilidad para financiar y explotar proyectos en concesión.

En contra de ellas han pesado los altos ratios de deuda frente al ebitda, que eran penalizados en los criteros de solvencia de los concursos internacionales, y el proteccionismo de muy diversos mercados, con Brasil a la cabeza.

Ya en el mercado local, el plan de pago a proveedores impulsado por el Gobierno cubrió facturas por más de 42.000 millones de euros y frenó la sangría en el circulante de las empresas. Entre ellas, Ferrovial o FCC dicen cobrar ahora cobrar de la Administración incluso mejor que antes de la crisis, con plazos ligeramente superiores a los 100 días por sus servicios.

Al margen de la reanimación de la inversión pública, la clave fundamental tanto para constructoras –en menor medida para las cotizadas– como para los sectores afines es la recuperación de la inversión privada en edificación.

El continuado desarrollo de la red de AVE, la necesidad de invertir en infraestructuras del agua y en conservación de carreteras, así como el plan Juncker de revitalización de la inversión, prometen ser nuevos alicientes de negocio.

Internacionalización

¿Tiene soportes un sector que antaño vivió holgadamente con el impulso de la obra local? La cartera de obra internacional, principalmente en manos de las constructoras cotizadas, asciende a 74.000 millones, lo que garantiza trimestres de actividad. Pero más allá del terreno conquistado, destaca el grado de renovación de esa reserva de contratos: la escuadra española de la obra civil se apuntó contratos en el exterior por 47.000 millones en 2014, lo que supone un incremento del 17% sobre el año anterior, y entre enero y febrero de este año las adjudicaciones rozan ya los 7.000 millones de euros.

Además de sólidas bases en toda América, las empresas están lanzadas a competir en Australia; han metido la cabeza en los principales concursos en Oriente Medio; tienen redes lanzadas en África, y avanzan desde el este hacia el norte de Europa.

Las cotizadas avanzan

Tras el parón de la construcción en el prometedor mercado polaco, y la caída de las mayores constructoras, Ferrovial se ha quedado prácticamente en solitario con su filial Budimex para aprovecharse de la reanimación de la edificación y obra civil en ese país y, por extensión, en Europa del Este. Consolidada en la construcción y explotación de infraestructuras en Estados Unidos, y tanto en construcción como en servicios en Reino Unido, el reto ahora es tomar posiciones en Australia como plataforma para la región Asia-Pacífico.

Rebasada por primera vez la barrera de los 20 euros por título, las últimas valoraciones sobre Ferrovial, de UBS, Raymond James o Morgan Stanley, disparan el optimismo sobre el vuelo ascendente de la acción, con estimaciones sobre el precio objetivo que ya están en 22 euros.

Acciona se ha embolsado en el arranque del año su primer contrato en Noruega, con 1.000 millones en obra ferroviaria; atesora ya experiencia en Australia y Norteamérica, y tiene como tarea ganar peso en su negocio de obra civil, en gran parte impulsada por infraestructuras de gestión del ciclo del agua, para rebajar su fuerte dependencia del negocio de la energía. Este último es generador de buena parte del ebitda del grupo pese a haberse visto seriamente afectado por la reforma energética en España (346 millones menos a nivel de ebit en el primer año completo de la nueva legislación).

Aliada con el fondo KKR para la promoción de energías renovables fuera de España, ambas esperan sacar a Bolsa Acciona Energía Internacional como una yieldco en Nueva York. Por otra parte, el grupo de la familia Entrecanales ha retornado a la senda del dividendo después de recuperarse de pérdidas históricas en 2013 (1.972 millones en rojo) y ganar 185 millones en 2014, de los que dedicará 114 millones a retribuir a los accionistas.

ACS, gigante entre los gigantes tras la integración de Hochtief y Leighton, trabaja en la implantación de la cultura de su constructora española Dragados en sus subsidiarias internacionales: más control de riesgos y la conquista de un mayor rendimiento. El grupo que preside Florentino Pérez se ha impuesto una dura dieta para superar el tropiezo de la inversión en Iberdrola y ha conseguido aligerar su deuda un 60% desde los 9.234 millones de 2011 hasta los actuales 3.722 millones.

A la vuelta de la esquina espera un fortalecimiento de la cúpula directiva de ACS con la anunciada vuelta de Marcelino Fernández Verdes, mano derecha del presidente en el negocio de construcción, como consejero delegado tras su periplo por Alemania y Australia liderando la integración de las citadas Hochtief y Leighton. Por otra parte, Corporación Alba (holding de inversiones de la familia March) está en un gradual descenso desde su papel de primer accionista (tiene alrededor del 13%) para quedarse, probablemente, en el entorno del 10% de ACS y así equilibrar el fuerte peso de la construcción entre sus participadas.

Otra referencia que está reforzando su estructura de dirección es OHL, donde Juan Miguel Villar Mir ha dado galones al consejero delegado de la constructora, Josep Piqué; tiene confiada la sucesión en su hijo Juan Villar-Mir, y cuenta con el experto en concesiones Juan Osuna como piloto del desarrollo del pulmón del grupo: OHL Concesiones.

La empresa del decano de los empresarios del Ibex ha pagado en Bolsa en el último año la desconfianza de las agencias de calificación, que siguen sin confiar a OHL el grado de inversión, así como distintos problemas en contratos clave, como el del hospital catarí De Sidra, el centro de convenciones de Orán (Argelia), el tren de alta velocidad entre La Meca y Medina (Arabia Saudí) o el túnel bajo el Bósforo (Turquía). Algunos de estos conflictos han motivado provisiones por 300 millones en 2014, tras lo que el beneficio se desplomó un 91%. Villar Mir no ha podido repetir el dividendo (0,67 euros el año pasado).

Piqué y su equipo han diseñado un nuevo plan estratégico 2015-2020 para doblar el tamaño de OHL, colocando la facturación en 8.000 millones y elevando el ebitda hasta los 2.000 millones. Un avance que debe respetar un endeudamiento máximo con recurso de tres veces el ebitda con recurso.

Las últimas en ver la luz

Las dos grandes cotizadas aún en proceso de estabilización son FCC y Sacyr. La primera sigue acuciada por las pérdidas (724 millones en rojo en 2014) y la segunda no da aún señales de recuperar el dividendo aunque ha conseguido volver a beneficios (32,7 millones el años pasado) y ha logrado refinanciar y alargar tres años el vencimiento del crédito de 2.276 millones que sustenta su paquete del 8.9% en Repsol.

La buena noticia para FCC fue la inyección de la ampliación de capital que dio entrada al magnate mexicano Carlos Slim como primer accionista (25,6%), a la vez que Esther Koplowitz se mantiene como segunda partícipe.

Tras completar su plan de desinversiones, así como una de las mayores refinanciaciones de deuda acometidas en Europa, FCC busca sinergias con empresas de Slim en Latinoamérica y precisa motores que generen ebitda para cumplir las condiciones pactadas con la banca. Su consejero delegado, Juan Béjar, espera la vuelta a beneficios para este año después de tres ejercicios de duro saneamiento que arrancó con la multimillonaria e inesperada quiebra de la filial austriaca Alpine.

Sacyr, por último, trata de minimizar el impacto de los numerosos problemas que soporta en la obra de ampliación del Canal de Panamá, donde tiene con sus socios de consorcio 1.900 millones en reclamaciones a la gestora del paso interoceánico.

El presidente Manuel Manrique asegura que el cierre positivo de 2014 y la cancelación de la deuda por Vallehermoso marcan un punto de inflexión, estimando un alza de doble dígito para 2015 en ventas, ebitda y beneficio neto.

 

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Multa de más de dos millones a NCG por las preferentes

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La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha impuesto cuatro multas por más de 2 millones de euros a NCG Banco, actual Abanca, por irregularidades en la comercialización de participaciones preferentes por las antiguas cajas gallegas, Caixa Galicia y Caixanova.

Las sanciones, que suman un total de 2.050.000 euros, son de 1.000.000 euros, 800.000 euros, 200.000 euros y 50.000 euros, han sido publicados hoy sábado en el Boletín Oficial del Estado (BOE).

El organismo supervisor presidido por Elvira Rodríguez multa a Caixa Galicia por la comercialización, desde el 1 de marzo de 2008 hasta el 5 de marzo de 2009, de productos híbridos sin evaluar si resultaban adecuados a los conocimientos y experiencia de los clientes. También sanciona la comercialización por parte de Caixanova, desde el 1 de enero de 2009 al 30 de noviembre de 2010, de productos híbridos utilizando sistemas de evaluación que presentaban deficiencias metodológicas, sin advertir adecuadamente en los supuestos en que las operaciones eran no convenientes o no evaluadas, y no habiendo acreditado la entrega de información sobre las características y riesgos de dichos productos comercializados con carácter previo a su adquisición.

Además, sanciona que Novacaixagalicia, la entidad surgida de la fusión de las dos cajas, vendiera, desde el 1 de diciembre de 2010 hasta el 13 de septiembre de 2011, productos híbridos utilizando sistemas de evaluación que presentaban deficiencias metodológicas o sin advertir adecuadamente en los supuestos en que las operaciones eran no convenientes o no evaluadas, y no habiendo acreditado la entrega de información sobre las características y riesgos de dichos productos comercializados con carácter previo a su adquisición.

Además, en el BOE se recoge que la CNMV multa también a las entidades gallegas por la comisión de una infracción muy grave tipificada en la Ley del Mercado de Valores, al no gestionar adecuadamente los conflictos de interés generados por la realización de operaciones entre sus clientes a precios significativamente alejados de su valor razonable.

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Radiografía del sector constructor en Bolsa

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OHL: potencial alcista y ambicioso plan para 2020

Juan Miguel Villar Mir, presidente de OHL / Pablo Monge

División de opiniones despierta OHL en el mercado.El porcentaje de analistas que recomienda comprar acciones de la compañía (38,1%) es similar al de expertos que aconseja vender (33,3%), mientras que un 28,6% recomienda mantener. La compañía presidida por JuanMiguel Villar Mir avanza un 11% en lo que va de año.

La empresa retoma las alzas a pesar de sus decepcionantes resultados en 2014.OHL ganó el pasado ejercicio 23,2 millones de euros, un 91,4% menos que en 2013, a causa de las provisiones realizadas en el negocio de la construcción y algunos cargos no recurrentes. Ello a pesar de las plusvalías por la venta de una participación del 5% de Abertis .

La división de construcción representó el año pasado, últimos resultados conocidos, un 75% de su cifra de negocio(2.793,4 millones de euros).Sus ventas en esta división crecieron un 11,6%, sobre todo gracias a la actividad internacional (en especial en Estados Unidos,Europa y Oriente Medio), que representa un 82,3% del total. El peso de la construcción es notablemente superior al de sus otras dos áreas de negocio: la de concesiones representó un 12% y la división que agrupa al resto de sus negocios, un 13%. Sin embargo, elebitda de las concesiones alcanzó los 866,5 millones de euros, un 80% del total del grupo.

Si la construcción domina claramente en la cifra de negocio de la empresa, lo mismo puede decirse de su exposición internacional, ya que un 77% de su facturación procede del extranjero.

Ángel Pérez, analista de Renta 4, quien recomienda sobreponderar, explica que la compañía presenta un potencial atractivo apoyado en su plan estratégico, “donde la compañía prevé un incremento en las ventas y el ebitda de cerca del 100% hasta 2020, gracias a la mayor actividad prevista para la división de construcción y la de servicios e industrial”.

Por su parte,JuanMoreno, analista de Ahorro Corporación, añade que “Abertis ha dicho que quiere comprar autopistas y sobre todo en el extranjero, así que podría estar interesado en comprar OHL México, lo que sería un catalizador para el valor”. Lejos de salir de México, el grupo de la familia Villar Mir ha iniciado una estrategia de venta parcial en sus participaciones manteniendo la mayoría en cada concesión.

En cuanto a su política de retribución al accionista, la empresa repartió el año pasado un dividendo de 0,6777 euros por acción, pero este ejercicio pagará 0,3513 euros por título, un 48% menos que el año anterior.

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Atenas planea un acuerdo con Moscú de hasta 5.000 millones

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La AEB dice que hasta 2025 los bancos no conseguirán una rentabilidad del 10%

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Las cuentas de resultados de los bancos españoles se van normalizando. Al cierre de 2014 los grupos bancarios del país (solo los asociados a la AEB) ganaron 9.834 millones de euros, lo que supone un incremento del 35,3%. Si solo se analiza la actividad de los bancos en España el beneficio se sitúa en 5.313 millones de euros, con un crecimiento del 45,8%. Según explicó el viernes el presidente de la AEB, José María Roldán, este resultado se obtiene en un escenario de tipos de interés muy reducidos, liquidez elevada y depreciación del euro respecto de las principales divisas. De esta forma, el incremento de los resultados se obtiene sobre todo por la mejora de las líneas recurrentes de la cuenta, la contención de los costes y el mantenimiento de los saneamientos reflejados en la línea de provisiones.

Pese a los considerados buenos resultados del sector, su rentabilidad sigue siendo una asignatura pendiente, según reconoció el propio Roldán, quien recordó que se está aún lejos de los máximos históricos de 2007 que no son “ni alcanzables ni deseables”, dijo, pues eso indicaría de nuevo un “elevado perfil de riesgo”. El gran objetivo de la banca es “a medio plazo (y explicó que medio plazo es una década) elevar sus ratios de rentabilidad al 10%”. Su previsión contrasta con los planes estratégicos de los bancos comunicados en los últimos meses, en los que conseguir una rentabilidad de dos dígitos en un máximo de tres años es uno de sus principales retos.

El presidente de la AEB y exdirector general de regulación del Banco de España aseguró que obtener estas rentabilidades no es fácil, ya que se parte de un ROE (rentabilidad sobre recursos propios) actual del 5,73% (solo bancos de la AEB), “pero con mucha diversidad, ya que se incluyen bancos extranjeros”, matizó. Consideró, no obstante, que “no es bueno que veamos niveles de rentabilidad del 20% como había en la época de la burbuja inmobiliaria. Esta rentabilidad reflejaba exuberancia financiera”.

Sobre la liquidación de Banco Madrid –entidad cuya venta primero a Kutxabank y luego al andorrano BPA se produjo cuando Roldán era director general del Banco de España– aseguró que es un caso “inusual y puntual” y que en estos temas lo importante es “extraer lecciones”, como que “la confianza es fundamental”, y los temas de conducta son tan importantes como es el blanqueo de capitales, “también pueden llevarse por delante instituciones”. La solución que se ha dado a Banco Madrid, la liquidación, era una de las opciones que había, porque la norma dice que hay que elegir la que tenga menor coste, resolución o liquidación, explicó. Y las características de este banco, “con un balance muy pequeño y con unos activos gestionados por fuera muy elevados” y un escaso volumen de crédito a la clientela, hicieron más adecuada la liquidación.

El presidente de la AEB no pudo evitar tener que responder sobre el arresto del exministro de Economía Rodrigo Rato, investigado por presuntos delitos de fraude, blanqueo de capitales y alzamiento de bienes, y con quien Roldán había trabajado hace casi 20 años como jefe de su gabinete, aunque solo 17 meses. El representante de los bancos aseguró que este caso “no afecta a la imagen” del sector (bancos tradicionales), pues “no tiene nada que ver con la banca, aunque más tarde sí mencionó que sí con las cajas. Y añadió que había que dejar “que trabajen las instituciones” en referencia a la justicia. Pese que quiso distanciarse del tema de Rato, sí hizo autocrítica en cuanto su influencia sobre la deteriorada imagen del sector. “Debemos reconocer los problemas, aprender de los errores propios y ajenos, y mirar hacia adelante”.

Roldán, como el resto de sus colegas del sector, considera que en un entorno de búsqueda de rentabilidad los bancos que no consigan mejorarla y al final hayan agotado la vía de la reducción de costes, estarán abocados a su fusión, aunque este fenómeno no se producirá hasta dentro de un año como mínimo.

Eso sí, alabó el proceso de concentración en España, el cual ha avanzado “mucho” en los últimos años, más que en países como Italia, Francia o Alemania.

Sobre el crédito, capítulo sobre el que los banqueros se quejan ahora de que hay oferta pero no demanda, Roldán aseguró que entre finales de este año y principios de 2016 podrían verse crecimientos, aunque los préstamos para nuevas operaciones sí están aumentando ya. En España el crédito de las entidades de la AEB bajó un 1,3%; el consolidado (incluye las filiales) subió un 5,6%.

Sobre la investigación iniciada por Bruselas sobre la concesión de los activos fiscales diferidos (DTA) a la banca dijo que “no son una ventaja competitiva para la banca española, ni una ayuda fiscal”.

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El juez manda a los bancos bloquear todas las cuentes de Rato

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La banca desata la guerra del crédito al consumo con tipos al 6%

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En un momento en el que los depósitos han desaparecido prácticamente del escaparate de las entidades financieras, o los que quedan ya no ofrecen las rentabilidades pasadas, la banca apuesta ahora por los préstamos personales. Las medidas puestas en marcha por el BCE para afianzar la recuperación y sobre todo, abrir el grifo del crédito, parece que poco a poco comienzan a dar sus frutos.

La mejora de la economía y en especial el tirón de la demanda son las razones que se encuentran detrás de esta incipiente recuperación. A esto se suma la búsqueda de rentabilidades por parte del sector financiero. En un entorno de tipos cero, las entidades encuentran en estos productos su principal aliado para incrementar márgenes debido a los elevados intereses que aplican.

Partiendo de esta premisa y según datos del Banco de España, las nuevas líneas de crédito abiertas en febrero tenían un tipo medio ponderado del 7,98%. Un año antes el tipo se situaba en el 8,71%. El importe de los créditos concedidos asciende a los 903 millones de euros, un 12% más que hace un año.

A pesar de esta referencia, en el mercado es posible encontrar ofertas más agresivas. El gancho para atraer clientes es la compra de un coche y las reformas del hogar. Para disfrutar de los tipos más competitivos, la vinculación sigue siendo la piedra angular.

Diferencial por debajo del 2% para las hipotecas

La rebaja de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo hasta los mínimos históricos del 0,05% se han dejado sentir con mucha mayor incidencia en todo tipo de productos, ya sea los destinados al ahorro como los orientados a la financiación.

Entre estos últimos destacan las hipotecas. Una a una las entidades se han ido sumando a la espiral bajista que ha cobrado especial protagonismo en los primeros meses de 2015. Los diferenciales aplicados al euríbor se sitúan ya por debajo del 2% frente al 4% que aplicaban hace ahora 12 meses.

Entre las entidades más activas en el ámbito hipotecario se encuentra Santander que desde comienzos de año ha rebajado en dos ocasiones el tipo de interés que acompaña el euríbor. Del 1,79% pasó al 1,69% y a día de hoy se sitúa en el 1,49%.

Le sigue Bankinter con un diferencial del 1,5% y Liberbank, con un tipo sobre el euríbor del 1,54% (ha caído desde el 1,74%).

Por su parte, Popular, una de las primeras entidades que inauguró la guerra por captar hipotecas, se queda relegada al cuarto puesto. El banco que preside Ángel Ron comercializa la Hipoteca Premium con un diferencial del 1,59%.

BBVA completa la lista después de rebajar su diferencial desde el 1,7% al 1,6% actual.

Entre los préstamos más baratos se encuentra el crédito coche de Kutxabank. con una TAE del 6%. La cantidad mínima que se puede solicitar son 10.000 euros y la máxima 40.000 a devolver en un plazo de hasta siete años. No lleva implícita ninguna comisión de apertura y en caso de cancelación, el coste máximo es del 1% si el vencimiento final es de un año o del 0,5% si es inferior a 12 meses. Es decir, la entidad prefiere seguir cobrando al cliente antes que recuperar con antelación del importe prestado, una característica que también aparece en los créditos al consumo de otros bancos.

Le sigue de cerca el préstamo Coche Ahora de Liberbank con una TAE desde 6,97%.Se trata de una oferta a tipo fijo que puede reducirse si el cliente contrata el seguro con la entidad.Entre las condiciones de este producto está la domiciliación de la nómina, la contratación de una tarjeta de crédito y la realización de compras por un importe de más de 1.500 euros al año. A esto se añade la domiciliación de dos recibos, uno de ellos de suministros básicos. En caso de incumplimiento de estas condiciones la TAE sube al 8,61%.

Por contra, entre las ofertas cuyo tipos se situarían por encima de la referencia del Banco de España están las de Popular, Sabadell (dispone del crédito auto para importes de hasta 60.000 euros a devolver en 72 meses con una TAE del 8,45%), Santander, Bankinter, Bankia o el préstamo al consumo de BBVA.

La entidad que preside María Dolores Dancausa dispone de préstamos personales de entre 3.000 a 90.000 euros con plazos que van de los seis meses a los ocho años. La TAE de estos créditos varía en función de la cantidad y el plazo de vencimiento, pero los más baratos disponen de tipos próximos al 11%.

Un caso específico es el de Bankia que tiene como reto impulsar la financiación para la compra de bienes de consumo. El importe de estos préstamos es de hasta 30.000 euros, aunque la cantidad se personaliza para cada cliente. La TAE exigida es del 10% y si el objetivo es la reforma de la casa o la compra de un coche el banco bonifica el seguro del hogar y del coche durante los dos primeros años con 300 y 400, respectivamente.

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Santander rescata a 150.000 clientes de fondos monetarios

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Santander advierte por carta a unos 150.000 inversores de fondos de renta fija a corto plazo que pueden perder dinero. Les informa de que limita las nuevas suscripciones y les conmina a cambiar de producto.

El riesgo de perder dinero con los fondos de inversión que invierten en renta fija a corto plazo existe desde hace meses. Más de 80 carteras de este tipo están en negativo en lo que va de 2015, según Morningstar.

Las pérdidas comienzan en el 0,01%, pero en los peores casos rozan el 0,4%. Y nada hace pensar que la situación vaya a mejorar en los próximos meses; todo lo contrario.

Santander ha decidido tomar cartas en el asunto y ha enviado una carta a los inversores de cuatro fondos monetarios y de renta fija a corto plazo de su gestora. Son Santander Tesorero, Santander Rendimiento, Santander Fondepósitos y Santander Inversión Corto Plazo, que contaban en total con unos 150.000 partícipes y un patrimonio de más de 6.300 millones de euros a cierre de 2014.

Novedades

Los dos productos lanzados por Santander AM enfocados a los antiguos partícipes de los cuatro fondos ‘jubilados’ tienen, además de la comisión de gestión, más novedades. l Si los monetarios de corto plazo tienen una cartera de duración media inferior a seis meses, las del Santander Renta Fija Corto Plazo y del SPB serán inferiores a un año.

Los nuevos fondos pueden invertir un 5% en activos ‘high yield’; los anteriores, en ningún caso.

Luis Colorado Ruiz, director de Banca Minorista de Santander, explica en la carta remitida a los clientes los bajos tipos de interés de las letras del Tesoro –la última subasta a seis meses se saldó con rentabilidad negativa– y que el euríbor a 12 meses está por los suelos. Ayer marcó un mínimo histórico en 0,178%.

“En este escenario, las oportunidades de obtener rentabilidades positivas en los fondos de inversión de renta fija a corto plazo y monetarios son reducidas, pudiendo, incluso, llegar a tener rentabilidades negativas”, explica la entidad financiera. Santander va un paso más allá y directamente limita a la mínima expresión las nuevas suscripciones en esos cuatro productos. Cada inversor solo podrá comprar una participación. En otras palabras, cierra las carteras para los nuevos clientes. Los que ya sean inversores pueden quedarse si así lo desean, aunque Santander Tesorero y Santander Fondepósitos están en números rojos, con pérdidas en ambos casos del 0,1% en lo que va de año. Santander Rendimiento y Santander Inversión Corto Plazo ganan alrededor de un 0,2%.

Las comisiones máximas de gestión de las mencionadas carteras, todas gestionadas por Santander AM, se sitúan entre el 0,9% y el 0,95%, si bien son más bajas en función de la clase. Las que exigen una inversión mínima más elevada son más baratas.

Santander, en todo caso, defiende la bondad de los fondos de inversión: “Siguen siendo un excelente vehículo de inversión […] por su transparencia, liquidez, gestión profesional y optimización fiscal”. Así, pone a disposición de los clientes “alternativas de valor con distintos niveles de riesgo y horizonte temporal”. “Le invitamos a que se dirija a su oficina donde podrán darle más información”, sentencia la carta. En este punto entran en juego dos nuevos productos lanzados el pasado 18 de marzo y que están orientados a exactamente el mismo perfil de cliente. Son el Santander Renta Fija Corto Plazo y, destinado a clientes de alto segmento, el SPB RF Corto Plazo. La buena noticia para los partícipes está en las comisiones.

Nueva estructura

Santander AM ha reformulado la estructura de los costes para adaptarlo a la coyuntura. Primero, establece una comisión fija del 0,25%. Una vez aplicada esta comisión, si el fondo no tiene rentabilidad no habrá ninguna comisión más. En caso de que sí gane dinero, Santander AM cobrará una segunda comisión, variable en función de la rentabilidad del fondo: del 0,2% o del 0,45%. El porcentaje es el más bajo en el SPB y en la clase que exige una inversión elevada en el otro producto.

Santander AM, además, pone un techo a la comisión de gestión: en ningún caso podrá superar el 0,45% o el 0,65%, según el caso.

Oleada de bajadas de comisiones en el sector

La nueva era de tipos bajo cero ha revolucionado el mercado de fondos monetarios. Esta gama de instituciones de inversión colectiva se caracteriza por tomar posiciones en activos ultralíquidos: emisiones a muy corto plazo de Gobiernos y empresas con una alta calidad crediticia. Durante años, las posiciones en letras a tres meses, depósitos o pagarés generaban pequeños rendimientos, pero la decidida actuación del Banco Central Europeo (BCE) para bajar los tipos de interés hasta mínimos históricos ha hecho que muchos de estos activos hayan reducido sus rentabilidades hasta caer por debajo del 0%.

La traducción de esta política sobre los fondos monetarios ha sido directa: en 2014 el rendimiento medio de esta categoría de fondos fue del 0%, y en los últimos meses muchos productos han entrado en pérdidas, como publicó CincoDías el pasado 10 de marzo. Ante esta situación, las gestoras han optado por reducir e incluso suprimir las comisiones de gestión. El miércoles, Fonditel Dinero anunció que durante el próximo semestre reduciría su comisión de gestión del 0,1% al 0%. Abanca Garantía hizo lo propio el martes. Unas semanas antes era Fondtesoro Corto Plazo, de Caja de Ingenieros, quien comunicaba a la CNMV que reducía la comisión de gestión del 0,9% al 0,6%. Desde que comenzó 2015, varias decenas de fondos han comunicado al regulador de los mercados su decisión de rebajar los cargos que realizan a los partícipes. Aun así, la comisión de gestión media en fondos monetarios aún está por encima del 0,4%.

La principal utilidad de esta gama de inversión es la de convertirse en el monedero que se mantiene cuando se deshace una posición, hasta que se encuentra otro destino donde invertir.

Fuente: cincodias.com http://com.cincodias.feedsportal.com/c/33500/f/624600/s/4579208e/sc/2/l/0Lcincodias0N0Ccincodias0C20A150C0A40C160Cmercados0C142920A90A320I0A332440Bhtml/story01.htm

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