El deber de estar al día en la unificación de pagos

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Uno de los hitos financieros del presente año 2014 ha sido la consolidación de la unificación de los sistemas de pagos a nivel europeo, que establece un único formato de cuenta bancaria dentro de la Zona Única de Pagos en Euros, conocida como SEPA.

Esta importante iniciativa de la Comisión Europea rompe una importante barrera para las transacciones entre los países de la Unión Europea, pero no ha estado exenta de dificultades, ya que las demoras generalizadas en la transición por parte de las entidades financieras y las compañías han alargado el proceso. Una situación que pone de manifiesto una vez más las dificultades que siguen existiendo a la hora de implantar con éxito un sistema unificado como este.

Las condiciones de este nuevo escenario son estrictas: los instrumentos nacionales de cada país para realizar transferencias bancarias ya no son válidos, y solo se aceptará el formato SEPA. Las organizaciones que no hayan completado la migración hacia el nuevo sistema tendrán problemas para asegurar el cobro a través de transferencia o domiciliación, lo que puede afectar al flujo de caja.

El objetivo del sistema unificado SEPA es que ciudadanos, compañías y otros agentes económicos puedan operar en euros bajo las mismas condiciones básicas, derechos y obligaciones, con independencia de su ubicación y de que el pago sea o no transfronterizo. Esto se sustenta básicamente en tres ejes: la transferencia bancaria (realizar traspasos de capital en menos de un día), el adeudo domiciliado (domiciliar recibos en bancos extranjeros) y las tarjetas de pago (hacer pagos y retirar efectivo en euros con idénticas condiciones que en el país de origen).

Los beneficios derivados del formato SEPA son una mayor integración económica y monetaria en Europa, unos movimientos de capital más ágiles y un aumento de la seguridad en las operaciones gracias a las normativas comunes internacionales. Pero sobre todo, cabe subrayar el aumento de competitividad que aporta a las compañías, que pueden trabajar en otros mercados de forma más fácil, sin necesidad de abrir cuentas bancarias en el extranjero desde su cuenta de origen ni de formalizar una razón social en los países en los que quieran operar. Así pues, la rapidez y eficacia de la adopción del nuevo sistema puede determinar el futuro de una compañía, especialmente en el caso de las pymes.

Para ellas, y también para el resto de organizaciones involucradas, uno de los aspectos clave es la buena gestión de los mandatos, puesto que de esta forma las compañías pueden evitar en gran medida el riesgo de sufrir la devolución de recibos del cliente deudor hasta los trece meses en caso de pagos no autorizados.

En los casos en los que el usuario, o la empresa deudora en el caso B2B, no accedan por un sistema seguro a la aceptación electrónica del mandato, es donde cobra fuerza la externalización de esta gestión a manos de un partner que garantice el control integral del ciclo de vida del mandato. Con ello, la entidad confía este aspecto clave a una organización experimentada, y puede centrar sus esfuerzos en completar una transición que será vital para asegurar su competitividad en el futuro.

Desde la recepción, composición, firma y envío del mandato a través del canal más adecuado, hasta la gestión de su respuesta –obviamente incluyendo el control y seguimiento del mandato y también su custodia tanto en formato físico como digital–, la garantía de eficacia en todo el ciclo es una prioridad. Todo ello, para fortalecer la seguridad de las operaciones y minimizar así los riesgos financieros.

Además, para el resto de procesos, el ritmo de desmaterialización de las comunicaciones con clientes en el sector financiero tiene que estar sujeto al cumplimiento estricto de las obligaciones de información y de conservación de la evidencia de aceptación por parte de los clientes.

Todo ello supone un importante reto para algunas organizaciones, pero estas deben saber que cuentan con socios que les pueden allanar el camino y acompañarles hacia el éxito. Una vez más, un duro reto puede convertirse en una gran oportunidad de crecimiento.

José Manuel Bilbao es director del mercado vertical de banca y seguros de RICOH España.

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Dimiten dos vicepresidentes de Caixa Ontinyent

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El Consejo de Administración de Caixa Ontinyent ha aceptado este martes la dimisión presentada por su vicepresidente primero, Gabriel Soriano Tortosa, imputado por el juzgado de instrucción número 1 de Ontinyent junto a su suegro y expresidente, Rafael Soriano Cariols, y al hijo de éste y exconsejero de la entidad, Rafael Soriano Cabanes, por la admisión a trámite de una querella en la que se reclaman 400.000 euros a una empresa suya.

Según ha informado la entidad, el Consejo ha agradecido a Soriano los “valiosos servicios” que ha prestado durante los 14 años en los que ha formado parte de sus órganos de gobierno, en los que ha ocupado “con éxito” cargos tanto en la Comisión de Control como en el Consejo de Administración, su Comisión Ejecutiva y órganos de apoyo.

Para cubrir la vacante de vicepresidente primero, se han presentado las candidaturas del vicepresidente segundo del Consejo, José Pla Barber, y el secretario, Vicente Gil Montés, entre las que ha resultado elegida, por mayoría, la de Gil Montés.

A continuación, Pla Barber ha presentado su dimisión como vicepresidente segundo del Consejo, en el que continuará como vocal, y este órgano ha decidido unánimemente dejar vacante el cargo de vicepresidente segundo. Para el cargo de secretario del Consejo se ha elegido, por unanimidad, a José-Rafael Revert Fuset.

Con estos nombramientos, el Consejo de Administración de Caixa Ontinyent queda compuesto por su presidente, Antonio Carbonell; vicepresidente primero, Vicente Gil Montés; secretario, José-Rafael Revert Fuset; vicesecretario, Joaquín Tormo Lorente y, como vocales, Vicente Casp Vanaclocha, Juan-Luis Gandía Cabedo, José Pla Barber y Eduardo Úbeda Mestre.

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Funcas aboga por profundizar en la reforma de los servicios profesionales

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La Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) advirtió ayer que, a pesar de haber adoptado ya medidas –las llamadas Ley Paraguas y Ley Ómnibus de 2009, y la Ley de Garantía de la Unidad de mercado– que impulsan la liberalización del ejercicio profesional, “España es uno de los países de la Unión Europea en los que más se regula y controla el ejercicio de las profesiones liberales”. La conclusión, según los profesores de la Universidad del País Vasco María Paz Espinosa, Aitor Ciarreta y Aitor Zurimendi, autores del libro Reforma del mercado de servicios profesionales tras la Directiva Europea de Servicios, publicado por la misma organización, es que “la reforma de los servicios profesionales no debe quedarse a medio camino”.

Los autores hacen especial hincapié en el Anteproyecto de Ley de Servicios y Colegios Profesionales, cuya última versión conocida –fechada el 7 de julio pasado y, hasta el momento, no confirmada por su impulsor, el Ministerio de Economía– prevé una reducción de las profesiones de colegiación obligatoria, la posibilidad de inscribirse a cualquier colegio del territorio español independientemente del domicilio profesional, un límite a las cuotas colegiales y la creación de un registro de peritos elaborado por Economía, en lugar de los colegios profesionales. Los autores del estudio valoraron positivamente todos esos aspectos.

“¿Es cierto que estas son barreras para la liberalización?”, se preguntan, sin embargo, fuentes de la Unión Profesional. “Habría que hacer un balance serio entre estas supuestas limitaciones y las ventajas que acarrean para la ciudadanía, en términos por ejemplo de control y de seguridad. Lo que hasta ahora no se ha hecho”, añade. Según las mismas fuentes, la elaboración del anteproyecto, cuya primera versión se dio a conocer hace año y medio, se encuentra en punto muerto.

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La artillería del BCE es necesaria, pero insuficiente

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Por fin Mario Draghi ha declarado la guerra a la deflación. Después de haber agotado sin éxito su estrategia de comunicación verbal para convencer a los mercados de la recuperación, al presidente del Banco Central Europeo no le ha quedado más remedio que sacar la artillería ligera (que no la pesada) para reactivar la economía de la zona euro. Son múltiples los frentes monetarios que ha abierto Draghi: los tipos de interés han llegado al 0,05% (el límite de lo posible), los bancos deben pagar ahora un 0,2% si aparcan su dinero en el BCE (algo que ni la FED ni el Banco de Inglaterra se han atrevido a hacer), la barra libre de liquidez específica (TLTRO, por sus siglas en inglés) está a punto de ser detonada, y lo más importante, el BCE va a empezar un programa de compra de titulaciones ABS por un valor total de hasta un billón (con b) de euros que debería aligerar los maltrechos balances de los bancos y así abrir de nuevo las compuertas del crédito.

Si los resultados de los análisis de los activos bancarios son creíbles podría activarse el crédito

Muchos se preguntan si va a funcionar. Tres impedimentos estructurales obligan a cierto escepticismo. En primer lugar, mucho va a depender de cómo los mercados reciban el análisis de los activos bancarios y los exámenes de estrés que el BCE va a presentar en noviembre. Si los resultados son creíbles porque al final del proceso las autoridades europeas liquidan las entidades zombis y recapitalizan a los bancos débiles, es posible que la confianza vuelva y el crédito fluya. En caso contrario, el cuello de botella del crédito persistirá. La experiencia de EE UU y del Reino Unido nos demuestra que hasta que no se recapitalice el sector bancario no va a haber recuperación. Es lamentable que las autoridades europeas hayan tardado cinco años para resolver este asunto.

El segundo obstáculo tiene que ver con las dudas que hay sobre la efectividad de la expansión monetaria cuantitativa (QE, Quantitative easing en inglés). En el debate académico no hay un consenso claro sobre los efectos de QE. Después de aumentar entre 2008 y 2014 su balance de los 800.000 millones a los 4 billones (cerca del 25% del PIB), la FED solo ha logrado una tasa de inflación del 2%. La deflación se ha evitado, pero la baja inflación persiste, así como los riesgos de que hayamos entrado en una etapa de estancamiento secular. Quizás donde haya un mayor consenso es en el efecto riqueza generado por QE. La expansión monetaria se ha dejado notar sobre todo en la subida de los precios de la bolsa. El Dow Jones SP 500 y el FTSE 100 están en altos históricos. Lamentablemente, este efecto aumenta mucho la desigualdad, el gran reto para evitar la erosión de la democracia. Además, en sí, su efectividad es mucho mayor en EE UU y el Reino Unido, donde muchos de sus ciudadanos tienen sus ahorros en la bolsa, que en Europa, donde la gente tiene su dinero en el banco.

El tercer impedimento estructural se debe a que esta crisis fue generada por un excesivo endeudamiento del sector privado. Por lo tanto se trata de una crisis de balances. Hasta que no se equilibren con una reducción de los niveles de deuda, es difícil que vuelva la inversión de las empresas y el consumo de los hogares. De nuevo la experiencia de los EE UU es esclarecedora. La recuperación en los EE UU no se debe tanto a QE y su efecto riqueza sino más bien a que la legislación de bancarrota americana facilita la reestructuración de la deuda tanto para las compañías como los individuos. Las empresas se pueden agarrar al Chapter 7 y 11 para renegociar la deuda con sus acreedores, y los individuos pueden usar la dación en pago para deshacerse de la hipoteca o el Chapter 13 para renegociar con su banco las deudas acumuladas en sus tarjetas de crédito. Todo esto ayuda a reducir los niveles de deuda, reequilibrar los balances y estimular de nuevo la inversión y el consumo. Europa debería revisar su legislación de bancarrota si quiere evitar no una sino dos décadas perdidas.

La expasión fiscal no va a resolver por sí sola las deficiencias estructurales que afronta Europa

Pero hasta que eso suceda pasará mucho tiempo y hay que actuar ya. Visto que la política monetaria expansiva es necesaria pero insuficiente, no va a quedar más remedio que usar el arma de la política fiscal. Draghi ya lo ha reconocido en su discurso de Jackson Hole. Sin embargo, hay dos problemas con la expansión fiscal. Simplemente gastar más dinero no va a resolver las deficiencias estructurales de Europa, como la falta de una unión fiscal, económica, bancaria, de capitales, energética y digital, y la falta de productividad en la periferia, por nombrar solo las más evidentes. Se crecerá durante unos años, pero se volverá al punto de partida (y con mayores deudas). Es vital por lo tanto dirigir el estímulo fiscal de una manera efectiva. El segundo problema, y este sí que es de calado, es que Alemania (sobre todo la conservadora) es reticente a usar política keynesiana. Desde su punto de vista, esta inyección de gasto libraría a Francia e Italia de acometer las reformas estructurales necesarias. La experiencia de España, Portugal e Irlanda les dice que estas reformas solo se hacen con la soga al cuello.

Teniendo en cuenta todos estos obstáculos, la solución propuesta por Draghi es la de actuar no solo sobre el frente monetario sino también sobre el fiscal y el de las reformas estructurales (lo que ya se ha bautizado como Draghinomics por su similitud con el Abenomics japonés). En este momento lo que necesita Europa es un pacto político. Ese es el gran reto de Juncker, como nuevo presidente de la Comisión. Draghi debe estimular monetariamente. La zona euro en bloque, y sobre todo Alemania, tiene que estimular con tino a nivel fiscal. Y Francia e Italia tienen que comprometerse (bajo la amenaza de sanciones, si no Alemania no firma) a realizar las reformas estructurales necesarias para ser más productivas y competitivas. Esperemos por el bien de Europa que este acuerdo se haga realidad. Si no, Draghi va a tener que activar la artillería pesada (es decir, comprar bonos soberanos en enormes cantidades). Eso puede tensar peligrosamente la cooperación existente entre Berlín y Fráncfort.

Miguel Otero-Iglesias es investigador principal para la economía europea y los mercados emergentes del Real Instituto Elcano.

 

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BFA Bankia logra plusvalías de 66,5 millones por la venta del 3% de Mapfre

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El mejor gestor de fondos español deja Bestinver

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Francisco García Paramés, hasta ahora director general de Bestinver Gestión SGIIC S.A., ha decidido poner fin a su relación laboral con esta gestora “con el único propósito de emprender un nuevo proyecto profesional”, explica el gestor estrella en un comunicado. 

Después de 25 años de una estrecha colaboración con Bestinver, García Paramés ha comunicado su decisión a esta gestora española, propiedad de Acciona (controlada por la familia Entrecanales). La compañía cede en torno a un 5% tras conocerse la noticia.

El divorcio entre Paramés y los Entrecanales se remonta al pasado ejercicio, cuando la familia se planteó la venta de la gestora para hacer caja y afrontar las fuertes pérdidas generadas en Acciona por el cambio de regulación en el ámbito de las energías renovables. 

Paramés y su equipo intentaron buscar un socio potente que reemplazara a Acciona y les permitiera mantener la misma libertad en la gestión de inversiones, pero después de meses de negociaciones, los Entrecanales optaron por cancelar la venta.

Una de las cuestiones claves de la operación, de acuerdo con fuentes del mercado, era el futuro que tendría la fortuna de los Entrecanales, invertida a través de Bestinver, pero que podría haber cambiado de gestora si la familia optaba por vender.

Durante las negociaciones, Acciona y el equipo gestor de Paramés estuvo a punto de cerrar un acuerdo con el fondo de capital riesgo británico TA Associates.

Una trayectoria brillante

El gestor explica en un comunicado que durante su etapa en Bestinver, donde ha conseguido “rentabilidades de las más altas del mercado” ha situado los fondos de la gestora en los primeros lugares de los ránking de su categoría.

En concreto, al frente de los fondos de renta variable española de esta gestora obtuvo una rentabilidad media anual del 15,7% en los últimos 21 años, lo que duplica al rendimiento obtenido en el mismo periodo por el Índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM).

Esas cifras suponen una revalorización acumulada del 2.279,2% en los fondos de Bestinver, o lo que es lo mismo, multiplicar por 23 el valor liquidativo, frente al 410 % marcado por IGBM.

En 1997, García Paramés comenzó a gestionar también el fondo Bestinver Internacional, consiguiendo situarlo en los primeros lugares del mercado de fondos extranjeros comercializados en España, con una rentabilidad media anual del 10,58% frente al 2,9% obtenido por el índice de referencia (MSCI). Así, la rentabilidad acumulada por este fondo desde 1998 alcanza el 437,5 % frente al 61,2 % obtenido por el MSCI.

Según explica Paramés, entre sus logros en estos 25 años destaca evitar que la gestora se viera implicada tanto en la burbuja tecnológica que explotó en el año 2000, como en la crisis inmobiliaria y financiera de España en estos últimos años.

García Paramés, agradece a Bestinver todo el apoyo que ha recibido por haberle permitido desarrollar “una apasionante carrera profesional” desde esta compañía, así como a todos los inversores que han depositado durante tantos años su confianza en la labor que ha realizado desde Bestinver.

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Cómo entró la sonda Maven en la órbita de Marte

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La sonda Maven (Misión de la Evolución Atmosférica y Volátil de Marte) de la NASA logró el pasado doimgo entrar con éxito en la órbita de Marte tras un viaje de 10 meses y 442.000 kilómetros, según  confirmaron los directores de la Misión.

“Felicidades, Maven se encuentra ahora en la órbita de Marte”, ha informado la agencia espacial estadounidense a través de su página web. En el centro de operaciones de la misión, cerca de la ciudad de Denver (Estados Unidos), la noticia se ha recibido entre aplausos.

La sonda espacial -del tamaño de un autobús- ejecutó un encendido del motor crucial una vez situada en las cercanías del planeta rojo para llevar a cabo la maniobra de inserción, que duró algo más de los 33 minutos esperados.

Este hito marca la culminación de 11 años de concepto y desarrollo de Maven, que, una vez ha conseguido llegar a su destino, se prepara para la fase científica de la misión, que investigará Marte como ninguna otra nave anteriormente.

“Somos la primera misión dedicada a la observación de la atmósfera superior del planeta rojo y cómo interactúa con el Sol y el viento solar”, detalló tras el lanzamiento de Maven –hace ya once meses– el investigador principal, Bruce Jakosky.

Estas observaciones ayudarán a los científicos a determinar la cantidad de gas de la atmósfera de Marte que se ha perdido en el espacio a lo largo del tiempo y si el planeta ha impulsado esa pérdida.

Además, a lo largo del proyecto, el equipo realizará seis maniobras para mover la nave dentro de la órbita, lo que permitirá obtener una imágen del planeta como “nunca antes se había visto”, según apuntó Jakosky.

Así, la sonda de la NASA será la primera en ‘bucear’ por la parte superior tenue de la atmósfera del planeta, lo que permitirá aumentar los conocimientos sobre la historia del clima marciano, la presencia de agua líquida y la habitabilidad planetaria por los microbios. Esta misión ha tenido un coste total de 671 millones de euros.

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Licencia deportiva única: qué es y para qué sirve

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¿Qué es la licencia deportiva única?

Para participar en competiciones oficiales de deporte no profesional era necesario hasta ahora obtener una licencia de la federación de cada comunidad autónoma. A partir de ahora, se implanta una licencia deportiva única, que habilita a su titular para participar en cualquier competición oficial, cualquiera que sea su ámbito territorial.

¿Cuándo entra en vigor?

El cambio se incluye en la Ley de racionalización del sector público que ha publicado el BOE, pero no entrará en vigor hasta el 1 de julio de 2015

¿Quién expide la licencia deportiva única?

La seguirán expidiendo las federaciones deportivas de ámbito autonómico integradas en la correspondiente federación estatal. Como novedad, la licencia tendrá efectos no solo en su ámbito autonómico sino también en el estatal.

Las federaciones autonómicas deberán comunicar a la federación estatal las inscripciones que lleven a cabo, así como cualquier modificación de esas inscripciones; a estos efectos bastará con la remisión del nombre y apellidos del titular, sexo, fecha de nacimiento, número de DNI y número de licencia.

¿Cuándo produce su efecto nacional la inscripción en una federación autonómica?

La licencia producirá efectos en los ámbitos estatal y autonómico desde el momento en que se inscriba en el registro de la federación deportiva autonómica. Por ello, las federaciones deportivas autonómicas deberán comunicar a la federación estatal las inscripciones, así como cualquier modificación.

¿Y si no hay federación autonómica? ¿O si la federación autonómica no está integrada en la nacional?

la expedición de licencias será asumida por la federación correspondiente de ámbito estatal. También a ésta le corresponderá la expedición de aquellas licencias para las que sea necesario contar con un visado o autorización previa de la federación deportiva internacional correspondiente.

¿Se compensará económicamente a las federaciones nacionales?

Sí. Con la introducción del modelo de licencia deportiva única y la atribución de la expedición de las mismas a las federaciones deportivas de ámbito autonómico, las federaciones estatales podrían dejar de percibir ingresos por la expedición u homologación de las licencias. Por ello, las federaciones nacionales serán compensadas por las federaciones autonómicas por esos conceptos, así como por el resto de servicios que pudieran prestar a las federaciones autonómicas.

La ley señala que “reglamentariamente” se fijarán los criterios para determinar el reparto económico correspondiente al monto global percibido por las federaciones autonómicas por la expedición de las licencias. El acuerdo de reparto deberá ser adoptado en la Asamblea General con el voto favorable de, al menos, dos tercios de los responsables de las federaciones territoriales.

¿Cuál es el objetivo del cambio?

Según la ley, “permitirá eliminar duplicidades y reducir los trámites administrativos necesarios para la práctica deportiva”. Asimismo, se simplificarán las actuaciones en la tramitación de licencias de los deportistas, jueces, árbitros y clubes; mejorará la movilidad geográfica de los deportistas para poder participar en competiciones de Comunidades Autónomas diferentes a las de residencia; y se abaratarán los costes asociados a la obtención de las licencias.

Fuente: economia http://com.cincodias.feedsportal.com/c/33500/f/624601/s/3ebb8dbf/sc/18/l/0Lcincodias0N0Ccincodias0C20A140C0A90C230Ceconomia0C14114551110I7326910Bhtml/story01.htm

Acciona se desploma en Bolsa

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Fuente: cincodias.com http://com.cincodias.feedsportal.com/c/33500/f/624600/s/3ebcd897/sc/36/l/0Lcincodias0N0Ccincodias0C20A140C0A90C230Cmercados0C14114634260I4467770Bhtml/story01.htm

Draghi deja la puerta abierta a más medidas ¿qué artillería le queda?

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La eurozona está en ‘punto muerto’: el crecimiento económico de la región es lento y débil. Mario Draghi, el presidente del Banco Central Europeo, confirmó ayer ante el Parlamento Europeo lo que ya se intuía desde hacía semanas. “Después de cierta expansión en los últimos trimestres, el crecimiento de la zona euro y el PIB real llegaron a un punto muerto en el segundo trimestre de este año”, dijo. Los mercados ya habían descontado este escenario y apenas reaccionaron a sus palabras. Pero Draghi volvía a remarcar que está preparado para actuar con nuevas medidas no convencionales de política monetaria para impulsar los precios al alza y la recuperación. Y así ha crecido la expectación por saber qué artillería le queda al banco central para evitar un empeoramiento de la situación.

De hecho, hoy se ha sabido que la actividad privada de la eurozona marca mínimos de nueve meses y apunta a un “nuevo declive” del crecimiento.

“Parece que la comparecencia de ayer va allanando el terreno a la adopción de las medidas no convencionales previstas para la reunión de octubre del BCE”, aseguran en Carax Alpha-Value. Se espera que en la cita del 2 de octubre Draghi dé los detalles de la compra de bonos de titulización de activos (ABS) y cédulas hipotecarias. Pero, ¿podría hacer algo más? Además de los instrumentos ya anunciados o puestos en marcha, queda munición en la recámara. ¿Cuál?

Tipos de interés: El precio oficial del dinero se sitúa en el mínimo histórico del 0,05% desde el pasado 4 de septiembre. ¿Podrían bajar más? Los analistas descartan una reducción adicional de los tipos, ya casi al cero. “Draghi dejó claro en septiembre que ya no había margen”, destaca Nuria Álvarez, analista de Renta 4.

Compra de deuda privada: El BCE empezará a comprar deuda financiera vinculada a préstamos (ABS) e hipotecas (covered bonds) a partir de octubre, según anunció Draghi en la reunión de septiembre. Queda por saber el importe que destinará y cómo se articulará. El plan consiste en respaldar este tipo de productos comprándoselos a las entidades, lo que es una vía indirecta de otorgar liquidez a la banca para la concesión de crédito.

“Draghi confía en que el mercado de ABS crecerá con las medidas tomadas”, apunta José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España.

Quantitative Easing al estilo de la Fed: El mercado especula con que el BCE amplíe las compras a deuda pública. Se sabe que el BCE ha discutido la posibilidad de un programa total de quantitative easing, pero todavía no se ha dado el paso. “Un QE puro y duro dependerá de cómo evolucionen el resto de medidas y del efecto que tengan en la economía”, sostiene Álvarez, que no baraja un QE a corto plazo porque “el BCE esperará a ver si las medidas ya adoptadas surten efecto”. Con todo, la analista cree que “si la pérdida de pulso del ciclo económico se sigue manteniendo, obviamente el BCE tendrá que llevar a cabo medidas que complementen las ya anuncidas”.

“En el subconsciente de los inversores continua la posibilidad de que el BCE pueda emprender a medio plazo un programa de relajación cuantitativa”, apunta Daniel Pingarrón, estratega de mercados de IG Markets.

TLTRO: Celebrada la primera subasta de liquidez condicionada a la concesión de crédito a familias y pymes, que se saldó con peticiones por importe de 82.600 millones de euros (dentro de lo calculado por el BCE, según Draghi, pero por debajo de las previsiones del mercado), queda la segunda ‘megainyección’ el 11 diciembre y otras seis colocaciones entre marzo de 2015 y junio de 2016. Los expertos esperan una mayor demanda en la segunda TLTRO de diciembre después de que se conozcan los resultados de los test de estrés a la banca.

“El actual problema de los bancos europeos no es de liquidez, de ahí las bajas peticiones de una liquidez que estaba condicionada a la concesión de crédito. Los bancos no han decidido claramente expandir aún el crédito porque la morosidad todavía no da señales evidentes de mejora”, apuntan desde Carax.

Fuente: cincodias.com http://com.cincodias.feedsportal.com/c/33500/f/624600/s/3ebcdd49/sc/36/l/0Lcincodias0N0Ccincodias0C20A140C0A90C230Cmercados0C14114650A210I40A76420Bhtml/story01.htm

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