Los bonos franceses bajan de división

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Fitch confirma el rating de España y eleva su previsión de crecimiento

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La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ha confirmado el rating ‘BBB+’ de España con perspectiva de ‘estable’ y ha revisado al alza sus previsiones de crecimiento para 2014 y 2015, aunque mantiene que el país no cumplirá con su objetivo de déficit el próximo año.

El déficit público en 2014 se aproximará al 5,5% del PIB, según la agencia, incluso mejor que el 5,8% marcado como objetivo, después de un ajuste fiscal muy fuerte entre 2012 y 2013 y en el que un repunte de la demanda interna está ayudando a reducir la diferencia entre los ingresos y los gastos. Fitch prevé que objetivo de déficit presupuestario del 4,2% para el próximo año no se alance por 0,3 puntos porcentuales.

Eso sí, proyecta, que la ratio de endeudamiento continúe elevándose –el propio Gobierno considera que en 2015 alcanzará el 100% del PIB– hasta el 102% del PIB en 2016. Esta proyección incorpora una inflación muy baja.

Una buena noticia es que Fitch ha revisado al alza sus previsiones para el PIB hasta el 1,3% en 2014 y 1,7% en 2015, desde el 0,8% y el 1,5%, respectivamente. “Al mismo tiempo, hemos revisado a la baja nuestra previsión de inflación al 0% en 2014 y al 0,5% en 2015, desde el 0,7% y el 1%”, sentencia. Avisa también de que “el desempleo es excepcionalmente alto”.

La agencia explica que el rating de España es inferior al de otras grandes economías avanzadas debido a que “existen mayores riesgos” para su solvencia derivados de su ajuste económico y financiero dentro de la eurozona, según destaca Europa Press.

Sin embargo, también defiende que cuenta con “fortalezas estructurales claves” que apoyan que su rating permanezca en la categoría ‘BBB’, como la buena gobernanza en el país y su economía diversificada y con un alto valor añadido.

La última vez que Fitch Ratings revisó la calificación de España fue el pasado 25 de abril, cuando elevó la nota en un escalón, desde ‘BBB’ a ‘BBB+’, situando su perspectiva en ‘estable’.

De esta manera, Fitch mantiene la nota de España en un nivel más elevado que el resto de las principales agencias de calificación, ya que SP la coloca actualmente en ‘BBB’ con perspectiva ‘estable’ y Moodys en ‘Baa2′ con perspectiva ‘positiva’.

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Rajoy se suma a la presión para que el BCE suba la inflación

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La cumbre de la zona euro, celebrada hoy en Bruselas, se convirtió en un largo gabinete de crisis ante el riesgo de que el bloque caiga en otra recesión o que entre en una espiral de deflación. La tensión entre las capitales parece ir a más con reproches mutuos que cada parte intenta hacer recaer en el vecino los ajustes necesarios para retomar la senda de la recuperación. La tensa relación entre el presidente francés, François Hollande, y la canciller alemana, Angela Merkel, no facilita la búsqueda de una solución.

Esta reunión sirvió al menos para que todos los socios e instituciones asuman un estado de alerta ante una coyuntura que parece deteriorarse por momentos. Incluso Merkel admitió que los datos de crecimiento no son satisfactorios y que “hacen falta medidas para impulsar el crecimiento”.

Rajoy también endureció el tono, en particular hacia el BCE, cuyo presidente, Mario Draghi, acudió al almuerzo de trabajo con los 18 presidentes de Gobierno de la zona euro. “La inflación es del 0,3%, el objetivo del BCE es del 2% o ligeramente por debajo del 2%”, subrayó Rajoy para poner de manifiesto que Fráncfort parece estar incumpliendo su mandato.

Rajoy se sumó a los países que, como Francia o Italia, consideran que el BCE debe intensificar su intervención para impulsar al alza una inflación que, si sigue cayendo o se mantiene en niveles tan bajos, puede poner en peligro la recuperación de España.

Rajoy no entró en detalles sobre las medidas que debe adoptar Draghi. Los analistas apunan a una compra masiva de deuda privada o a una devaluación del euro, para fomentar la inflación o importarla. “El BCE es independiente”, dijo Rajoy, “pero sabe mejor que nadie lo que tiene que hacer. En el pasado ya ha tomado algunas medidas muy buenas”.

Draghi, bloqueado

Draghi también dibujó un panorama nada halagüeño durante su encuentro a puerta cerrada con los líderes de la zona euro. El italiano, según fuentes del BCE, recordó que en 2012 se evitó la catástrofe (con su plan de compra de deuda pública, nunca activado) y que ahora el reto es evitar la recaída.

El presidente del BCE parece harto de ser la tabla de salvación y exigió a los Gobiernos que cumplan su parte del trabajo, es decir, reformas para potenciar el crecimiento, inversión en los países con margen presupuestario como Alemania y ajustes en Francia e Italia. “No pregunten qué pueden hacer las instituciones [como el BCE] por ustedes, sino lo que ustedes pueden hacer por las instituciones”, parafraseó Draghi a Kennedy, según el BCE.

De momento, la única respuesta que ofrecen esos líderes es el plan de inversión de 300.000 millones de euros anunciado por el nuevo presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, para 2015 y 2016. Bruselas también pide un mayor esfuerzo inversor a Berlín y recortes a París y Roma. Tres condiciones que, de cumplirse, facilitarían la intervención de Draghi que pide Rajoy.

Cameron se resiste a pagar su cuota de 2.000 millones

El primer ministro británico, David Cameron, expresó su “indignación” por la petición que la Comisión dirigió al Reino Unido para que haga una aportación adicional de 2.100 millones de euros al presupuesto de la UE antes del 1 de diciembre. Cameron aseguró que se trata de una factura “completamente inaceptable” y que no la pagará. Además, anunció que habrá una “reunión de emergencia” de los ministros de Economía de los Veintiocho para buscar una solución a esta disputa. Dijo que cuenta con el apoyo de Holanda, Italia, Grecia y Malta, que también deben pagar.

La contribución extra que Bruselas pide a Londres se debe, en opinión de Cameron, a la revisión al alza de su producto interior bruto (PIB) por los cambios metodológicos que acaban de introducirse para tener en cuenta el impacto del I+D y de actividades ilegales como la prostitución o las drogas. Sin embargo, Bruselas aseguró que este cambio de base nada tiene que ver, puesto que no entrará en vigor a efectos de contribución al presupuesto hasta 2016. También tendrán que realizar una aportación adicional considerable Holanda (642 millones) o Italia (340 millones). En contraste, a Francia se le devolverán 1.100 millones, a Alemania 780 millones y a España 170 millones.

“Esto es completamente inaceptable”, espetó Cameron en rueda de prensa al término del Consejo Europeo, durante el que el primer ministro británico planteó la cuestión. “Es una forma inaceptable de funcionamiento para esta organización presentar una factura como esta con una cantidad de dinero tan vasta y con tan poco tiempo para pagarla y es una forma inaceptable de tratar a uno de los mayores contribuyentes a la UE”, denunció.

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Los precios industriales suman tres meses de descensos

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Los precios industriales subieron un 0,5% en septiembre respecto al mes anterior y descendieron un 0,3% en tasa interanual, tres décimas por encima del registro de agosto (-0,6%), según ha informado este viernes el Instituto Nacional de Estadística (INE).

Con este recorte interanual en el noveno mes del año, los precios industriales encadenan tres meses de descensos interanuales después de que en junio lograran su primera tasa positiva en seis meses.

La evolución interanual que experimentaron los precios industriales en septiembre se debió principalmente a la energía, que situó su tasa anual en el 0,0%, un punto más que en agosto, por el encarecimiento de la producción, transporte y distribución de energía eléctrica.

También contribuyeron al avance interanual de los precios industriales los bienes intermedios, que presentaron una tasa interanual del -0,7%, dos décimas más que en agosto, debido al repunte de precios de la producción de metales preciosos, que registró su tasa anual más alta desde septiembre 2011, y a la bajada de los precios de la fabricación de productos para la alimentación animal.

Por el contrario, en septiembre se redujo dos décimas la tasa interanual de los bienes de consumo no duradero, hasta el -0,6%, por la evolución de los precios del procesado y conservación de carne y la fabricación de productos lácteos.

En términos mensuales (septiembre sobre agosto), los precios industriales subieron un 0,5%, frente al descenso mensual del 0,1% experimentado en agosto y el alza del 0,2% de un año antes.

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El Ibex 35 sube un 3,8% en su tercera mejor semana del año

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El dicho de que la calma sucede a la tormenta ha vuelto a cumplirse esta semana en los mercados. Su adaptación a los términos bursátiles diría algo así como que el rebote llega detrás de la corrección. Después del descenso anotado la pasada semana, los paneles de las Bolsas europeas han cambiado el rojo por el verde. El Ibex avanza un 3,84% en la semana, la mejor para el selectivo desde septiembre. El índice logra así aparcar su peor racha en más de un año (llevaba cuatro semanas seguidas a la baja) y regresa hasta los 10.339,3 puntos, un 10% por encima de los mínimos anotados el jueves de la semana pasada. Hoy han presentado resultados CaixaBank y Bankia con acogida dispar. Los títulos de la entidad catalana se dejan un 3,38%, mientras que los de la entidad presidida por Ignacio Goirigolzarri suben un 2,1%.

Los mercados han contado con el apoyo de Wall Street, donde los resultados empresariales conocidos hasta la fecha han batido expectativas, y con el alivio de algunas cifras macroeconómicas positivas, al fin, en la zona euro. Hoy se ha publicado el dato de la confianza del consumidor en Alemania elaborado por la consultora Gfk, que sube hasta los 8,5 puntos. No es una cifra particularmente relevante para los mercados, pero se suma a los índices de actividad publicados ayer en la tesis de una cierta mejoría del entorno en la zona euro. Esta subida de la confianza de los consumidores alemanes es la primera en cuatro meses. Hoy también se ha conocido el dato de crecimiento del Reino Unido en el tercer trimestre del año, cuando avanzó siete décimas según la primera estimación, dos menos que de abril a junio.

En Europa, el sector financiero vuelve a estar en la lupa porque hoy las entidades financieras han conocido el resultado de los test de estrés y el examen a la calidad de los activos del BCE. Los datos se harán públicos el domingo, aunque hoy la agencia Bloomberg ha publicado que 25 bancos europeos suspenderán la prueba, de los que 10 tendrán que acometer ampliaciones de capital. Los rumores sobre los exámenes a la banca (Reuters ha publicado que Deutsche Bank ha superado la prueba) han sido una razón de peso para invitar a la cautela en los mercados, donde también se aguarda con expectación el resultado de las elecciones en Brasil el próximo domingo.

En cualquier caso, las cotizaciones del sector bancario no se han resentido esta semana por la proximidad de los test de estrés. Más bien ha sucedido al contrario. La banca ha sido el segundo mejor sector esta semana en Europa con un alza próxima al 5%. Además, varias entidades que según las estimaciones de varias casas de análisis podrían suspender la prueba son las que encabezan el ranking de subidas. El griego Piraeus avanza un 22%; el italiano Monte deis Paschi di Siena, un 16%; National Bank of Greece, un 13%; Banco Comercial Portugués, un 12% y Banco Popolare de Milano, un 11%.

Daniel Pingarrón, analista de IG Markets, explica que no es sencillo calibrar qué tiene descontando el mercado. Por eso, cree que “un número elevado de entidades suspendidas (más de 15), o si alguna de ellas es una entidad importante, o si la cifra total necesaria para suplir el déficit conjunto es elevada (más de 20.000 millones), o un elevado número de entidades quedando en el límite podrían tener implicaciones negativas para unas cotizaciones que han subido mucho durante los últimos días”.

Con todo, los dos grandes motores para las Bolsas estas semanas han sido el BCE y Wall Street. Las alzas ganaron intensidad cuando el martes la agencia Reuters afirmó que el BCE podría aprobar en su reunión de diciembre un programa de compra de deuda soberana. En EE UU, mientras, las subidas bursátiles han sido un gran apoyo para las Bolsas europeas. En la primera economía mundial se ha conocido hoy un caso de ébola en Nueva York que no impide que los índices estadounidenses se anoten ligeras alzas. Desde Link Securities explican que “la reacción de los mercados bursátiles ante los primeros casos de ébola en Occidente nos pareció exagerada, al menos en el estado actual de las cosas”. Al otro lado del Atlántico, hoy se han publicado el dato de venta de viviendas nuevas, que ha ido algo peor de lo esperado al subir un 0,2%. En la Bolsa estadounidense, el principal impulso para las Bolsas son los resultados empresariales. Como explican desde Renta 4, “a nivel de resultados, en Estados Unidos el tono sigue siendo positivo. Con un 38% de los resultados del SP ya presentados, un 51% baten las estimaciones en ventas y un 70% en beneficio por acción”.

Miguel Ángel Paz, director de la unidad de gestión de Unicorp, cree que “es muy probable que en los niveles que estamos alcanzando se frene el rebote y las ventas comiencen a superar a las compras”. La próxima semana, los inversores tendrán una nueva cita con la Reserva Federal estadounidense (Fed, por sus siglas en inglés). No será una cita cualquiera, ya que se espera que el Comité de Mercado Abierto apruebe el final de la retirada de estímulos que realiza el organismo, que actualmente compra cada mes 15.000 millones de euros en deuda soberana y títulos hipotecarios. Hace un par de semanas, Bullard, miembro de la Fed, afirmó que el organismo podría posponer el final de la retirada de estímulos si lo consideran oportuno. Sin embargo, el final del tercer programa de estímulos de la Fed entra dentro de lo esperado por los inversores, que centran ahora sus preocupaciones en determinar cuándo subirán los tipos de interés en EE UU. El consenso del mercado cree que será a mediados del próximo año.

En el mercado secundario de deuda, esta semana también ha dejado más tranquilidad que la precedente. El interés del bono español bajó hasta el 2,18%, lejos del nivel que llegaron a alcanzar la semana pasada. También se ha relajado la prima de riesgo, que desciende hasta los 129 puntos. Los inversores se refugiaron en el bund, pero esta semana han salido de la deuda germana a una década, cuya rentabilidad sube hasta el 0,88%.

El euro, por su parte, sigue con su senda a la baja y se deprecia hasta los 1,26 dólares.

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BFA-Bankia supera sus objetivos

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El grupo BFA-Bankia cerró los nueve primeros meses del año con un beneficio de 1.151 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 77,7% sobre un año antes. De este resultado, destaca el aumento de Bankia, el banco comercial que cotiza, y que ganó 696 millones de euros, el 53,9% más. El grupo consigue así superar el objetivo de los 1.100 millones previstos para todo el presenteje ejercicio con un trimestre de adelanto. Este crecimiento, que está por encima de lo que preveía el mercado, se obtiene gracias a la actividad comercial de la entidad y a las menores provisiones y gastos, ya que prácticamente no se ha apuntado plusvalías –solo unos 80 millones de euros–. El grueso de las ventas que ha realizado el grupo durante el año y por las que ha obtenido plusvalías de unos 500 millones, se las ha apuntado la cabecera del grupo, BFA.

La entidad destaca el impulso conseguido en la actividad comercial en las oficinas, pese a haber cerrado 1.100 hace algo más de un año. De hecho, asegura que está ganado cuota de mercado en créditos y en seguros. Afirma que la cuota de mercado en nuevos créditos a pymes alcanza el 121,8% y en grandes empresas el 12,8%. En depósitos estrictos de clientes el banco dice que suben en 4.398 millones en el año y los fondos fuera de balance crecen en otros 1.996 millones.

Gran parte de la subida de los depósitos se debe a la entrada de ahorro del sector público, que ha pasado de enero a septiembre de sumar 2.688 millones de euros a cierre de diciembre a 5.232 millones en septiembre. De hecho, en los nueve primeros meses los depósitos de la clientela cayeron un 2,5%, bajada que pasa a ser del 0,9% si se tiene en cuenta el total de los recursos gestionados, que suman 156.144 millones.

Pero, pese al músculo comercial que está alcanzando Bankia en los últimos meses, y que se refleja en el negocio y en el crecimiento del margen de intereses y en el de explotación en algo más del 15%, Bankia no ha logrado aún alcanzar su objetivo de captar 20.000 nuevos clientes al mes. La cifra está ahora en los 17.000.

Sevilla dice que “no queda ningún agujero por venir” en la entidad

José Sevilla no pudo evitar opinar sobre los escándalos que rodean a los anteriores gestores de la entidad, aunque su opinión fue muy generalista. “Los bancos tenemos que hacer el esfuerzo para atender cada vez mejor a la sociedad y ofrecer mejores servicios para contrarrestar cualquier efecto de mala imagen sobre el sector”, defendió. Admitió que “cualquier escándalo” de corrupción afecta a los inversores, pero matizó que éstos diferencian entre los hechos anteriores a la crisis y “el presente y el futuro”. “La transparencia es un valor importante en la banca española”, dijo. Fue tajante al declarar que “no queda ningún agujero por venir”en Bankia. Y concretó que la entidad nacionalizada ha remitido a los distintos ámbitos judiciales y supervisores unas 20 operaciones con pérdidas de “cientos de millones de euros”. Sobre el dividendo dijo que se decidirá en enero o febrero.

Otra de las asignaturas pendientes de Bankia es su elevada morosidad, pero que está logrando reducir de forma destacada. Su tasa de morosidad al día de hoy es del 13,1%, frente al 14,65% de principios de año. Tras bajar el saldo de créditos dudosos en más de 3.000 millones. El reto de Bankia era reducirlo en 2.000 millones este año de forma orgánica, pero ha modificado al alza el objetivo para elevarlo a 4.000 millones en los que se incluye la venta de carteras de créditos morosos.

El escándalo que ha generado el descubrimiento del uso de las conocidas ya como tarjetas black por parte de 83 exconsejeros de Caja Madrid y Bankia, incluidos también sus expresidentes, Miguel Blesa y Rodrigo Rato, protagonizó el viernes una parte destacada de la rueda de prensa de los resultados del trimestre. Pese a ello, el consejero delegado de la entidad, José Sevilla, negó que este escándalo esté influyendo en la privatización de la entidad nacionalizada, un proceso que el Gobierno había descartado retomar al menos hasta conocer el resultado del examen de solvencia del BCE. También declaró que el “ruido” generado por las tarjetas ‘B’ no está afectando “en absoluto” a la actividad comercial. “El tema de las tarjetas ‘B’ no cambia las cosas (sobre la actividad comercial) ni a mejor ni a peor. (…) Si no impacta en la actividad comercial, en el mundo de los inversores todavía menos”, sentenció.

Reiteró que la venta en el mercado de un nuevo paquete de títulos de Bankia depende del Frob, y cree que tomará su decisión con arreglo a la evolución de los mercados. “Si somos capaces de seguir con la evolución del negocio, la acción se irá fortaleciendo”, declaró. Y recordó que uno de los principales objetivos del plan de Bankia es devolver las ayudas públicas, que ascendieron a 22.424 millones, y eso se consigue cumpliendo el programa estratégico. Solo así “la acción tendrá un buen comportamiento”. Y recordó que “el 99% de los objetivos impuestos por Bruselas están cumplidos”.

El ministro de Economía, Luis de Guindos, insistió ayer que el Estado espera recuperar una parte muy importante de las ayudas que se concedieron a Bankia. “Nos queda por vender más del 60 % de Bankia” en el mercado también será atractiva. “Vamos a recuperar una parte muy importante” de las ayudas, y “esperamos que sea la totalidad”, añadió en una entrevista en la Cope.

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Las pernoctaciones hoteleras suben el 3,7% en septiembre

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La economía del Reino Unido crece el 0,7% en el trimestre

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La economía británica se ralentizó en el tercer trimestre del año al crecer el 0,7 % frente al 0,9 % en los tres meses anteriores, pero muestra señales de recuperación al llevar siete trimestres consecutivos de expansión. Según informó hoy la Oficina Nacional de Estadísticas (ONS, en inglés), el producto interior bruto (PIB) británico subió el 0,7 %, sobre todo, por la buena marcha del sector servicios, que incluye el sector financiero, considerado el pulmón económico del Reino Unido.

La cifra, que será revisada en los próximos meses, es la misma que habían anticipado los economistas, que destacaron que la ralentización es reflejo de la reciente preocupación en los mercados europeos sobre el ritmo de crecimiento de la economía mundial.

De acuerdo con la ONS, los cuatro principales sectores de la economía -servicios, industria, construcción y agricultura- registraron una expansión entre julio y septiembre.

En el caso del sector servicios, el ascenso en el periodo fue del 0,7 %, mientras que el área industrial creció el 0,5 %, la construcción el 0,8 % y la agricultura el 0,3 %.

De acuerdo con estos datos, se estima que el PIB en el tercer trimestre de 2014 fue un 3,4 % más alto que antes de la desaceleración de la economía británica en 2008.

Pese a la mejora general, el sector industrial se encuentra un 4,1 % por debajo de los niveles que tenía antes de la crisis y en el caso de la construcción el porcentaje es del 8,2.

Entre el primer trimestre de 2008 y el segundo trimestre de 2009, la economía del Reino Unido se contrajo un 6 %, según la ONS.

Este nuevo crecimiento de la economía, aunque menor que en el trimestre anterior, supone una buena noticia para el Gobierno de David Cameron, que desde octubre de 2010 aplica un duro programa de austeridad para conseguir salir de la crisis.

“Las fuertes cifras de hoy muestran que el Reino Unido va a la cabeza de una economía global cada vez más incierta. Con el crecimiento de los principales sectores de la economía, está claro que nuestra recuperación es amplia”, dijo hoy el ministro de Economía, George Osborne.

Pese a todo, Osborne admitió que su país “no es inmune a la debilidad económica en la zona del euro y la inestabilidad en los mercados globales”, por lo que apoyó continuar con el plan de austeridad aplicado por el Gobierno.

Sin embargo, el portavoz de Economía de la oposición, Ed Balls, criticó al Gobierno al insistir en que los trabajadores no “sienten que haya recuperación” porque en los últimos años se ha deteriorado considerablemente el poder adquisitivo de la gente.

Las cifras de hoy se conocen después de que el economista jefe del Banco de Inglaterra, Andy Haldane, admitiese hace unos días que la inquietud sobre la solidez de la recuperación puede obligar al banco emisor a retrasar el aumento de los tipos de interés, que se sitúan en el nivel histórico del 0,5 % y que muchos expertos habían anticipado podían subir a finales de 2014.

Además del aumento del PIB, el Reino Unido ha mostrado señales de recuperación pues la inflación se situó en septiembre en el 1,2 % y la tasa del desempleo está en el 6 %, la más baja en ocho años.

La economía británica puede ser una de las de más rápido crecimiento en Occidente ya que el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha anticipado que el PIB puede subir este año el 3,2 %.

Los datos divulgados hoy por la ONS coinciden con las revelaciones de que el Reino Unido tendrá que pagar unos 2.100 millones de euros adicionales al presupuesto de la Unión Europea (UE) en respuesta a la relativa prosperidad del país.

 

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Claves para no perderse en los test de estrés a la banca europea

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Cuenta atrás para conocer los test de estrés a la banca europea. La publicación de los resultados es inminente y la expectación en el mercado es alta. Aquí van unas claves para no perderse en las pruebas de resistencia y solvencia.

¿Qué son los test de estrés?

Se trata de unas pruebas que en esta ocasión realizan el Banco Central Europeo (BCE) y la Autoridad Bancaria Europea (EBA) para revisar la calidad de los activos del sector financiero europeo (AQR – Asset Quality Review) y la cantidad de capital disponible para hacer frente a situaciones de crisis. Se examinan un total de 128 entidades de la zona euro, los bancos sobre los que el BCE tomará el control de la supervisión desde el 4 de noviembre.

¿En qué consisten?

Las pruebas de resistencia y solvencia de la banca consisten en someter a una situación de estrés las cuentas de resultados y los balances de cada entidad. El test consta de dos supuestos que ofrecen información sobre cómo responderían los bancos en caso de recesión y en caso de recesión extrema.

¿Cuándo se conocerán los resultados?

Los resultados definitivos y oficiales, tanto individuales como agreagados, se harán públicos el próximo domingo 26 de octubre. No obstante, las entidades involucradas recibirán las notas entre el jueves y el viernes de esta semana, lo que podría dar lugar a filtraciones. Según informa Bloomberg, serían 25 las entidades que habrían suspendido los test, de acuerdo con el borrador de los resultados finales.

¿Cuántos suspensos se esperan?

Los analistas esperan que aprueben todas las grandes entidades, aunque las especulaciones del mercado apuntan a que al menos 11 de bancos suspendan, tres de ellos griegos, otros tres italianos, dos austriacos, uno chipriota y un belga y otro portugués.

Los bancos griegos que actualmente suspenden son Piraeus Bank, Eurobank Ergasias y Alpha Bank; los italianos serían Monte dei Paschi, el Banco Popolare y el Banco Popolare di Milano.

En el caso de Austria, Erste Bank, participado por CaixaBank, presentaría un déficit de capital en el escenario de estrés, lo mismo que le sucedería a otra entidad del país, aunque las fuentes discrepan sobre su identidad.

En Chipre, uno de los tres bancos sometidos al examen también suspendería; en Portugal, por el momento, sólo lo haría el BCP Millenium, y en Bélgica, de nuevo Dexia. No obstante, las fuentes coinciden en que los datos son susceptibles de revisión.

¿En qué posición quedarán los bancos españoles?

En principio, los bancos españoles han encarado los test en buenas condiciones y ninguno fallará en los ejercicios de estrés. Así, es probable que la banca española salga bastante bien en la foto. “Podemos tener confianza en que la banca española obtendrá buenos resultados en las pruebas que el BCE ha realizado antes de convertirse en el Supervisor Único”, ha dicho el ministro de Economía Luis de Guindos. El sector español ya fue sometido a un test de estrés en 2012

¿Qué utilidad tienen para los inversores?

De acuerdo con un reciente estudio de CFA Institute, existe la probabilidad significativa de que los activos declarados en los balances de los bancos estén sobreestimados por la reducción de las amortizaciones de préstamos. Así, en opinión del director de política de información financiera de la asociación, Vincent Papa, hay “incertidumbre sobre los riesgos existentes y el verdadero valor de los bancos” y “los inversores esperan que el AQR facilite una mejor disposición sobre la veracidad del valor de los activos netos declarados en los balances de los bancos de la UE”.

¿Cumplirán con las expectativas del mercado?

El mercado espera que se confirmen el valor y los riesgos asociados a los activos y pasivos de los bancos de la UE. “Pero, con tal altas expectativas, siempre queda el riesgo de que los resultados puedan llegar a ser una especie de ‘petardo mojado’, como así ocurrió cuando la Autoridad Bancaria Europea dio a conocer los resultados de las pruebas de estrés en 2010. A diferencia de las anteriores, existe ahora un sentimiento generalizado de que los resultados serán más creíbles en la identificación de los déficits de capital y dará lugar a las medidas necesarias para el reajuste de las cuentas de resultados de los bancos”, sostiene Papa.

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Guindos confía en que la banca española salga bien parada en los test

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